本周回顾

　　中国将提高部分精炼铜管和铝合金型材出口退税率至13%--财政部

　　中国财政部和国家税务总局日前发布通知，从4月1日起将纺织品和服装的出口退税率提高至16%。

　　周五刊登在财政部网站的通知并称，此次调整共涉及3802个税号。其中将CRT彩电等商品的出口退税率提高到17%;金属家具等商品的出口退税率提高到13%。

　　中国国务院总理温家宝周三主持召开国务院常务会议，决定从4月1日起，提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率。

　　中国出口自去年下半年起受到国际市场需求萎缩的冲击。此後半年多来，中国已三次大范围上调出口退税率，以扶持陷入困境的出口企业。

　　其中与铜相关的商品如下，4月1日开始执行：

税则号	商品名称	提高前	提高后
7409111000-7409900000	成卷的精炼铜板、片、带等	5	9
7410110001	覆铜板及印刷线路板用铜箔〔厚度≤ 0.15mm 〕	5	13
7410110090	其他无衬背的精炼铜箔〔厚度≤ 0.15mm 〕	5	13
7410121000	无衬背铜镍合金箔或铜镍锌合金箔〔厚度≤ 0.15mm 〕	5	13
7410129000	无衬背的其他铜合金箔〔厚度≤ 0.15mm 〕	5	13
7410211000	有衬背的精炼铜制印刷电路用覆铜板〔厚度 ( 衬背除外 ) ≤ 0.15mm 〕	11	17
7410219000	有衬背的其他精炼铜箔〔厚度 ( 衬背除外 ) ≤ 0.15mm 〕	5	13
7410221000	有衬背铜镍合金箔或铜镍锌合金箔〔厚度 ( 衬背除外 ) ≤ 0.15mm 〕	5	13
7410229000	有衬背的其他铜合金箔〔厚度 ( 衬背除外 ) ≤ 0.15mm 〕	5	13
7411101900-7411290000	外径≤ 25mm 的其他精炼铜管等	9	13
7418110000-7418200000	擦锅器及洗刷擦光用的块垫、手套等	5	9

　　 铜：

　　本周伦铜在4000点的上方展开高位震荡，周初美国公布清理银行有毒资产计划提升市场对经济和金属需求的预期，股市大涨提振市场人气，美元走弱以及美国成屋销售上升的数据提振了对於经济和需求前景的信心，周四美国耐久财(耐用品)订单和新屋销售增加提振经济和铜需求前景，铜价顺势上涨攀上了4165点的5个月来的高位，但周五晚间美元大幅飙升铜价回落，最后本周收于4020点较前周小涨80点。K线图上价格在4000点之上展开震荡，目前尚无法突破4200点。

　　沪铜本周高位震荡天量洗盘，多空在此高位扩仓博弈。周一开盘即高开高走连续突破33000点和34000点两个重要关口，最高冲至34250点后受阻回落，收盘未能站上34000点，但依然收于33500点之上；周二高开后再度冲击34000点，但摸至周一最高34250点后再度回落，高位突破受阻引发一轮快速跳水，最后仅收于32850点；周三低开后抛压较重，价格基本在33000点之下波动，尾盘收于当日低位32500点；周四开盘后却跳空高开后稳步走高，价格再度冲击34000点高位，多头气势如牛，但收盘依然未能站上34000点关口；周五开盘更是直接高开于34000点之上，上午价格创出新高34580点，但可惜的是屡次尝试突破34500点均遭到抛压，高位滞涨后多头出现获利了结心态，11点后更是出现一波大跳水，价格连破34000点和33000点，最低跌至32850点，最后0906合约本周收于33220点，较前周小涨700点。

　　LME库存本周库存出现增减相间的局面，但总体因减少数量较多，周库存最终减少3200吨，库存量围绕50万吨波动。本周注销仓单继续下降，后市库存仍将面临增加的局面。持仓方面，本周增加近1万吨，由于经济基本面转暖有资金介入。升贴水本周上升至在贴水40，较上周贴水有所放大。期权方面空头增加量小于多头，图线上基金净空头寸量继续减少，但暂不会改变市场方向。本周沪铜库存继续下降6227点至25181吨，现货市场在期货出现快速上涨行情后，现货价格从2月底29000元/吨附近一路上涨至近期35000元/吨附近，涨幅接近20%。国内铜下游消费企业开工率的上升也在一定程度上推高了铜价。3月以来消费回暖初现端倪，各需求领域开工率出现不同程度回升。其中，铜管、铜板带、电线电缆以及铜杆企业3月开工率相比1-2月的开工率，分别上升38%，22%，8%和减少2%。目前市场逐渐认同铜价下跌空间有限的观点，其价格运行底部逐渐上移。且铜价上扬令部分下游消费商存在买涨心态，采购积极性提高。

　　建议：LME铜K线图上依然维持上涨格局，震荡区间上移后将继续在3800-4200点区间内波动。沪铜目前仍处于前期反弹通道之中，上涨通道尚维持较好动力尚未消失，但34500点区间内出现了强阻力，继续向上的压力会越来越大。从技术上看，本周的成交量创出天量，周线则是放量滞涨的K线组合，从去年12月份止跌以来三个多月反弹了上一轮跌幅的将近30%，距离上档的压力位越来越近。建议：观望为上，切勿高位追涨，但目前尚需等待抛空时机。

　　 铝：

　　本周LME铝本周冲高回落，1500点关口无法逾越后，价格回落至1300-1400点区间内震荡，但本周LME铝走势要弱于铜和锌，最后收于1418点较前周下跌32点。LME铝库存也是唯一继续增加的品种，本周继续上升19125吨，至347万吨，继续刷新历史最高，但值得注意的是本周LME铝库存首次出现了下降的局面。注销仓单方面也出现一定幅度的增加，随着库存增加量的减缓，后市不排除会再度出现库存减少的局面，但需要指出的是，LME铝库存依然处于高位，消耗这些库存仍然是一个庞大的工程。

　　沪铝本周放量上升突破13000点大关，但是在高位亦出现滞涨，13000点上方压力重重，屡次突破屡次回落，最后收于12820点较上周上涨280点。上交所库存大幅下降27920吨，至141965吨，近几周库存回落量较大。货源紧缺的局面确实是近期价格持续推涨的重要因素，而从本周的消费量看，市场的成交情况也较前期活跃，但据贸易商反映，下游厂家迫于缺货的压力被动接货，而非真实需求的提升，一部分库存可能在贸易商手中，因此近期的行情不能说明市场的需求真正好转。从本周行情分析，货源如持续紧张，现货升水幅度将不断拉大，沪期铝不排除继续拉涨，但随着价格的逐步走高，在利润不断增大的情况下市场将流入各种货源。

　　建议：LME铝本周走势虽非常强劲，但目前仍未成功突破今年来的震荡大区间的顶部，后市若成交量不能有效配合，则价格将会再度回落至前期1400点上下的震荡区间内。沪铝在13000点上方遇到较大阻力，后市是否能继续上扬，需要成交量的继续配合，下周铝价很可能在13000点盘整，继续上涨的空间可能将逐渐缩小。若成交量再度萎缩则价格将不排除再度回落至12000-13000点之下震荡。

　　 锌：

　　LME锌本周突破1300点关口后顺势上冲至1355点的3个月来的高位，本周最后收于1350点，较前周上涨85点。LME锌库存增加2375吨，至344225吨，注销仓单的量则较上周有明显下降，后市预计库存下降量会趋缓，而库存则会稳定于目前的位置。1300点是一个关键的价位，如期锌持续站稳，很多锌厂可能开始生产或者关停的速度会延缓，尽管锌矿比较紧张，但生产商表示1300 美金是生产锌的一个底线，在这个价格上方才考虑开工。

　　沪锌本周在铜价飙升的带动下走高，同时成交量快速放大，但是在价格突破11000点后，很多生产商进入保值，投机盘则因图表上的机会而介入做多，多空在此扩仓博弈，最后收于11575点，较上周上涨345点。沪锌放量增仓带动了价格的上涨，有不少投机盘介入推动，但这是否能长久很值得思索，若成交量再度萎缩则价格很可能再度回归区间之内。上交所库存大幅增加4867吨至76164吨，库存快速上升到一年半来的高位。现货锌市情况，市场中进口锌锭流通量充足，一定程度上制约了现货锌价的跟涨幅度，以周五主力月0906收盘价和当时LME3个月期锌价格来计，进口锌盈利保持在400元/吨以上，一段时间内市场中仍然将以进口货源为主；而国产锌量少价高，部分普通国产锌锭周密已经报到12000元/吨以上。无论进口锌锭还是国产锌锭，本周锌市成交情况都不如人意，成交稀少，下游消费没有得到改善。

　　2009年2月进口精炼锌为7.72万吨，较1月增加了518%，1-2月累计进口9.0万吨，同比增加643%。精炼锌当月如此大量的进口达到了自03年以来的最高值，此前当月精炼锌的最大进口量出现在2005年9月，为6.34万吨。2月锌进口量的增加一方面是由于国内外现货比价无明显回落的迹象，另一方面则是国内企业的货源供应不足(各类收储等因素)所共同造成的。由于国产品牌锌锭的供应紧张以及其价差的背景下，下游企业对于进口锌的消耗及使用比例也大大超过之前，江浙等地区不少下游企业，包括压铸合金业、热镀锌业、电池业等，也开始选择尝试使用进口锌。虽然说现在贸易国际化是不可避免的，但对于今后国内市场的发展势必将形成冲击和威胁。综合目前的市场形势和国内外现货比价等因素，3月精炼锌进口量还将继续增加，至10万吨左右。而锌进口量出现减少将会出现在4-5月。

　　建议：LME锌在1200点震荡整理后再度突破，本周在1300区间上运行，虽然基本面上没有变化，但跟随铜价上行，且库存下降较为明显，也给价格以坚强的支撑。沪锌价格短期内来看，受收储的利好带动价格突破了11000点平台，但12000点上方目前没有突破。后市若无成交量继续支持，或许将会再度回归10000-11000点的震荡区间内盘整。

　　西南期货 贾铮

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