因此，仍处于历史高位的库存以及难以实质改善的市场需求预计会使近期的库存报告刚刚短期好转之后再次对市场形成利空影响。

　　

图为美元指数走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　美元指数近期破位下跌，推升原油及整个商品市场涨势。

　　美元大幅下跌是令油价依据突破50 美元关口的重要因素。从年初以来，美元和黄金便成了市场避险资金最为青睐的买入目标。这并不是因为美国经济相比其他经济体更好，而是因为美国经济所受到的冲击和采取的措施相对的更加透明。再者从历史上历次危机来看，欧洲、日本等其他经济体在危机中所遭受的衰退要比美国更加严重。

　　所以美元成了避险资金的无奈选择，因此成就了美元的一轮涨势，从而也阶段性地压制了商品价格。

　　而在本月18 日美联储宣布将在未来六个月内购买多达3000 亿美元的长期公债， 并扩大抵押贷款相关债券的购买规模以帮助改善信贷市场惜贷的状况。这一行为等同 于变相发行美元，稀释了美元价值。从而导致美元大幅下跌，其中美元指数18 日创下 自1985 年以来最大单日跌幅后。截至目前为止，美元指数已跌至82.83 左右，较3 月 4 日的高点89.62 回落7.58%。美元暴跌的同时也极大的刺激了压抑已久的商品市场， 因此出现了全面飘红的景象。

　　近期市场情况来看，主要的焦点还在美元的贬值上。美联储购买本国国债的行为 触及了市场经济的底线，这意味着只要开动印钞机，就可以自己自足无限地供应美元 了。因此，这一行为很有可能导致美元在大幅下跌之后继续下行。如若如此，还将会 给以原油为代表的商品市场提供更多向上的动力。虽然由于技术性原因油价可能在50 美元附近还会有所反复，但其上行态势保持良好，加之美元等因素的推动，料油价短 期内仍将会以震荡上行为主。目前NYMEX 5 月原油期价下方支撑在48 和50 美元，上 方阻力在53 和57 美元一线。

　　燃料油

　　

图为上海燃料油期价走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　上海燃料油期价跟随原油走高，并于3 月23 日大幅补涨测试3300 前高阻力。

　　近期国际油价突破50 美元大关，但是新加坡燃料油市场基本面较疲软，价格涨幅有限。但仍较国内市场活跃，国内黄埔市场供需两淡，因而报价稳定，成交价甚至出现暗降。就在原油突破50 关口后，国内现货亦没有走出低迷局面，仅有个别小幅上涨20‐30 元/吨，整体挂价仍在2850‐3000 元/吨。　　

　　

图为NYMEX原油与燃料油走势对比图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　近期NYMEX 原油涨幅明显高于各市场燃料油。

　　市场疲软主要表现在三方面。一方面是需求弱，因成品油持续低迷，广东小炼厂　亏损严重，继而纷纷停工。第二是广东省今年前2 个月用电量仅为392 亿千瓦时，同　比负增长8.9%，因此也降低了燃油电厂对燃料油的需求量。第三方面是近期到货较为集中，约有10 万吨。使得华南库存高企，接近80 万吨。因此，现货受原油上涨支撑力度有限。　　

　　

图为沪燃油与黄埔现货差价图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　期现价差近期仍在‐200 元至200 元的正常区间内，可以说对于期价的指引并无明显指引。

　　尽管如此，沪燃油期货市场仍跟随原油走高。虽然多次冲高回落，但在23 日一举 录得较大涨幅，期价也对3300 元附近的阻力位进行了测试。短期来看其目标位已经达 到，且当日空头增仓明显，所以存在获利平仓期价回调的可能。不过由于原油走势较强，且市场浮现通胀预期，料沪燃油短期内还将保持震荡上行的格局，上方阻力位在 3300 元一线，支撑位在3150 元附近。

北京中期 李哲

    相关专题：

    北京中期专栏

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。