CBOT、大连玉米上周价格走势表

合约	开盘	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量	涨跌
美盘 05	384.4	402.4	381.4	396.2	320156	273301	1.91%
美盘 07	394.4	413	391.2	406.4	58198	201584	1.96%
0905	1623	1654	1623	1646	30120	49220	1.29%
0909	1691	1725	1690	1710	738542	254216	1.06%

　　1、上周行情回顾

　　CBOT市场延续前一周走势继续走高，股市大幅上涨、原油反弹、以及周边市场的强劲走势均为玉米市场走高提供有力支撑。另外，玉米市场技术面较强，几个交易日连续突破关键移1动均线阻力位，但5月合约在400美分附近受到的阻力仍然较大。市场关注焦点开始转向新播种季和面积竞争上来。由于担心今年美国玉米种植面积可能缩水，这种观点持续支撑本周玉米市场。私人分析机构下调玉米面积预估亦提供市场大部分支撑，但这些估值往往要高于美农业部3月31日报告的实际预测。截至3月12日，当周美国2008/09年度玉米出口检验量为2903.9万蒲式耳，低于上月报告的4381.2万蒲式耳和此前3500-4200万蒲式耳预估区间下沿。近期价格攀高刺激不少农户赶在新播种季前抛售玉米，08年下半年玉米价格大幅回落导致农民长期惜售。目前400美分既是阻力位又是市场心理关口位，农民愿意在这一价格附近销售玉米。收在该点上方将刺激更多空头止损，并将市场推向另一高位。一旦价格上涨至415-425美分，将刺激更多谷物销售。为避免损失生产商急于在新种植季之前卖出玉米存货套取现金。

　　上周大连玉米市场在周初持仓大幅增加的情况下，一举突破1700一线压制，突破了盘整一个月之久的震荡行情。目前0909合约交易重心已移至1700以上，5月合约仍保持长久以来的强劲走势。由于春节之后临时存储玉米收购进度较快和农户存粮数量快速下降，东北地区玉米上市压力逐步缓解。在第四批临时存储玉米收购计划下发之后，深加工企业同国储收购展开了较为激烈的抢粮竞争，导致进入3月份后的东北地区玉米市场收购价格不断攀升，目前已接近或超过临时存储玉米托市指导价的水平。由于全国玉米市场体系的统一度相对较高，华北黄淮地区玉米市场因此受到较大的带动，收购价格也呈现稳步上涨态势。产区玉米价格上涨过程仍继续向港口传递，过去两周内东北产区玉米价格累计涨幅达到100-120元/吨。国储轮换玉米成交价格也跟随市场价格上涨，近期市场平仓粮源主要依靠国储轮换玉米，市场对于这部分粮源需求继续增加。另外，本周股票市场以及国内大豆、白糖等商品价格均有较大涨幅，为玉米价格上涨创造了较好的外部条件。但由于市场对国内玉米需求增长信心仍有不足，9月合约在突破1700元/吨的关键阻力位后有套保资金进入市场，给上涨中玉米价格带来一定的压力。

　　2、下周行情展望

　　近期美元走势料继续指引CBOT玉米市场，但随着播种季的到来，基本面因素影响将更加强势。但目前玉米价格仍然受外部因素所主导，道琼斯工业指数连续一周上涨，经济指标的好转直接刺激了资金介入商品的积极性，本周指数基金和投机基金均大幅增持玉米多单。基金介入商品的长期目的是回避美元下跌风险，市场普遍预料美元指数下跌仅是时间问题，买入商品是回避货币贬值的最好渠道。几家权威机构的调查结果显示，2009 年美国农场主倾向于多种植大豆而不是玉米，决定的因素不是大豆和玉米比价关系。Informa 预计2009 年美国玉米播种面积为8140 万英亩，远远低于上年的8600 万英亩。美国农业部将于3 月31 日发布意向播种报告面积预测，市场普遍预计这份报告利好。另外，近期外部因素还将发挥作用，尽管股票价格指数不够稳定，基金大规模回补时机也尚未成熟，但从目前情况来看市场已慢慢脱离了底部空间。

　　尽管上周玉米价格突破1700之后未能实现快速上行，但9月合约1700元/吨的阻力价位有可能转变为支撑价位。目前吉林省深加工企业收购价格多数已超过临时存储玉米托市指导价格，而去年同期市场价格在五一左右方才涨到该水平，但企业收购数量仍未有显著增加。主要还是由于目前农户手中余粮已经不多，而第四批临时存储玉米收购计划尚未完成，部分加工企业库存偏低急于补充库存，为争夺有限的玉米粮源，市场收购价格将继续保持上涨态势。而淀粉企业和酒精加工业仍未摆脱亏损境地，加工企业还要考虑控制收购成本，导致其收购活动陷入被动局面。东北地区临时存储玉米收购数量占东北玉米商品粮比例的70%，国家掌握大量粮源为后期国家调控玉米市场奠定基础。由于临时存储的粮食将由国家有关部门按照顺价销售的原则，适当加大临储粮的市场投放数量，做到既不打压粮价，又可以保证市场供应，对于玉米价格有明显的支撑作用。目前国储收购仍为玉米价格上涨提供充足动力，在临时存储玉米托市收购结束之前，东北地区市场价格将超过临时存储玉米收购价格，建议投资者多单可继续持有。

　　良运期货 　姜楠

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