资金追捧对象金价延续强势

http://www.sina.com.cn 2009年03月23日 08:35 湘财祈年期货

　　目前市场对于美元泛滥导致的信心的崩溃使资金转而流入黄金市场，在经过前期的回调及震荡整理之后，市场对于黄金的避险情绪重新被点燃，后市黄金仍将成为资金追捧的对象，价格将延续强势。

　　一、行情评述

　　本周国际金价先抑后扬，周三的行情剧烈波动，最低跌至880美元附近，后来在美联储宣布将购买美国国债的消息后大幅跳涨至950美元附近，一天振幅近70美元，实属罕见，然后持续走高，周K线呈现一根大阳线。沪期金主力合约本周也是小幅回调后大幅上涨。整体来看，金价多头强劲，上行趋势良好。

　　图一：国内黄金期现价格走势图

图为国内黄金期现价格走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　二、影响因素分析

　　1、国际经济

　　美联储周三宣布维持利率不变，将再注1万亿美元于美国经济体系，其中部份注资将透过购买长期公债进行。将在未来六个月内购买多达3000亿美元的长期公债，这令期金大幅跳涨，而美元连续两个交易日大幅下跌。在大型经济刺激计划后，大量资金涌进金融体系可能推升长期通胀，令黄金更具吸引力。而美联储40年来首次采取直接入市购买国债的举措，也显示了经济衰退的严重程度前所未有，以美元为世界货币的国际体系将面临国家信用危机，而黄金是避险工具的首选。

　　目前美国的国债规模已经达到10.2万亿美元，占美国14万亿美元GDP的75%。预计美国本财年财政赤字将达到1.6万亿美元。美国自身已经无法弥补如此巨大的资金缺口，只能通过向各国兜售国债度日，而现在美国自己开动印钞机就可以解决了。美国实行如此极端的宽松的货币政策后，美国资产和国债的收益率抬头无日，很可能是一路走低。因此这次3月份的美国联储的政策会议，会在长期压制美元的汇率，这将推动黄金的价格从长期看涨。

　　2、原油价格

　　因美联储最新的经济干预行动推动投资者纷纷买进大宗商品。原油期货周四收于每桶50美元上方，为今年以来首次。油价从去年夏季触及每桶145美元上方的峰值后大幅下挫，已经横盘整理数月，目前再次显示出上扬继续。有迹象显示欧佩克近期的减产正产生效果，供应量的下降与走低的需求越来越平衡。油轮追踪机构Oil Movements周四称，其追踪的10个欧佩克成员国本月的原油出口将降至2003年9月以来的最低水平。

　　不断下降的石油需求仍可能将油价压低至近期的交易区间。周三公布的数据显示，美国的石油需求较上年同期下降3.2%。国际能源署预计2009年全球石油消耗量将连续第二年下降。

　　在需求减少供应收紧之际，货币政策也在放松。当前极度宽松的货币政策能如果带全球经济走出衰退，比较引发长期的严重通货膨胀。

　　3、机构持仓变化

　　全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust截至3月19日的黄金持有量为创记录的1103.29吨，比前一日增加18.96吨。该基金再次出现连续大幅增持黄金的举动，其持仓的不断增加表明对黄金这一商品属性和金融属性完美结合的避险工具的认同。这也会在很大程度上带动石池的人气。SPDR Gold Trust已经在上周取代瑞士成为全球第六大黄金储备方。瑞士央行(Swiss National Bank)理事会成员Thomas Jordan周四在瑞士央行的货币市场年会上称，瑞士央行稳定持有1,040吨黄金储备，目前没有计划对此做出任何调整。

　　根据CFTC截至3月10日的统计，COMEX黄金期货的未平仓合约为371321张，比一周前增加6050张。其中，非商业性净多单为144788张，比前一周减少14505张。也正是在3月10日，金价回调到890美元附近的低点，可见投机资金对金价的短期走势影响巨大。

　　图二：伦敦金价与美元指数关系走势图