尽管全球经济基本面尚未见到实质性的利好因素，但是原油市场最近出现连续反弹势头，技术上底部的构筑正在形成。笔者认为，短期来看，股市见底回升、美元走低、欧佩克减产预期增强等因素支撑油价的反弹，原油市场逐渐回暖。

　　股市见底回升激发原油市场做多热情

　　2月份，道琼斯指数在金融危机进一步深化的担忧下连续破位下行，并且跌破7000点大关，最低达到了6400点附近。但是3月初以来，道琼斯指数见底回升，在花期银行连续两个季度盈利以及美国银行出现盈利的利好刺激下出现较强反弹，而美国通用公司也发表有能力延缓接受援助的消息也仅以抬升了指数，目前已经回到7000点上方，达到7200点一代，短期的最大回升幅度达到12%。花旗银行等银行的连续盈利透露出更加重要的消息。花旗银行是较早暴露出受到次贷危机影响的金融机构，它连续两个季度盈利透露出其经营情况的好转，显示花旗银行可能已经走出了危机的阴影，通用公司的财务情况好转也显示实体经济状况可能并未像市场担心那样糟糕。这给了市场一个明显的暗示，那就是金融危机的影响可能已经接近尾声，并且也显示美国政府的一系列救助行动终于见到了实质性的效果。接连的利好消息刺激了股市反弹，股市走高也带动了原油市场走强，刺激了多头的做多热情。

　　美元连续回调减缓油价压力

　　美元的连续强势表现在2009年看来似乎只对原油市场造成了压力，在其他商品不顾美元强势而走高的同时，原油市场持续低迷。美元指数在3月初突破上次形成的高点88之后见到了89上方，但是随后开始调整，最近连续四个交易日下跌，尽管跌幅不大，但是向下调整的趋势明显。笔者认为，最近欧洲央行、英国央行、瑞士央行、新西兰央行纷纷降息，前期市场的预期兑现，非美货币降息之后的再度降息空间缩小，利好出尽，非美货币纷纷走强，美元承压下行。美元的走低减缓了油价的压力，有利于油价的反弹趋势。

　　欧佩克减产预期不断增强

　　欧佩克3月市场报告称，09年全球原油需求将较之08年度减少100万桶/日至8,461万桶/日，此数据较之2月报告下降了40万桶/日，09年欧佩克原油的需求量预计将下降至2,910万桶/日，年比下降180万桶/日。报告指出，金融危机蔓延至实体经济的现象正在冲击发达国与发展中国家，预示09年原油需求的影响将不仅在OECD国家中有所反映，还将波及全球其他各国。目前欧佩克定于15日在维也纳召开会议决定是否需要通过再次减产来支撑国际油价。另外，国际能源署指出，因面向美国和欧洲等主要贸易伙伴的出口萎缩，同时国内需求又无力弥补这一缺口，中国经济正显著放缓。这削弱了中国对石油等能源产品的需求，其将中国2009年石油日需求预期下调10000桶，至790万桶，预期增幅为0.6%。最新公布的数据显示，目前中国汽油、柴油总库存达8900万桶，为2006年1月开始记录该数据以来的最高水平。

　　笔者分析认为，尽管欧佩克以及国际能源署下调全球原油需求，同时中国这个原油 需求打过库存很高，但是这反而说明了欧佩克减产的必要性，目前市场对于原油需求下降这个事实早已经心知肚明，市场关注焦点并不在需求的降低上，而是集中在了欧佩克的减产上，油价最近连续走高正是这种市场心态的反映。阿尔及利亚能源和矿业部长沙基卜。哈利勒11日表示，欧佩克15日在维也纳召开的部长级会议期间将讨论新的减产措施，以稳定国际市场油价。哈利勒表示，欧佩克将讨论减产措施，使油价回升到每桶75美元的水平。利比亚石油部长Shokri Ghanem12日表示，如果需要进行减产，利比亚会遵从欧佩克的减产决定。俄罗斯副总理谢琴(Igor Sechin)12日表示，俄罗斯将支持欧佩克削减石油产量，并将与其一起采取类此举措。委内瑞拉国会能源委员会主席Angel Rodriguez此前表示，委内瑞拉将敦促欧佩克15日开会时削减产量以促进疲软的石油价格，他的讲话与委内瑞拉能源部长拉米雷斯(Rafael Ramirez)的呼吁相一致。

　　自2008年9月份以来，欧佩克已经连续三次下调了产量配额，欧佩克定于3月15日在维也纳召开会议，市场预计该组织将再次宣布削减产量。

　　此外，原油黄金的比价关系在黄金持续走高与原油持续低迷的情况下背离了正常情况，所以最近卖出黄金买进原油的套利活动不断增加，也在一定程度上提振了油价。2月20日前后，黄金开始从1000美元附近下跌，目前跌幅7%；原油几乎在同一时间开始反弹，目前涨幅超过30%。

　　综合上述分析，目前原油市场相对偏暖，价格出现连续回升，技术上中长期均线系统也开始向上拐头支撑价格，进一步支撑油价走高，短期油价的底部形态逐渐显现。对于油价的后市，笔者认为需要重点关注欧佩克会议是否减产以及减产之后的油价表现是否会利多出尽。

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