一、本周国内外铝期货价格走势回顾：

　　沪铝：

　　2009年3月9日-3月13日，本周沪铝指数价格窄幅整理。沪铝指数周开盘11750点，最高11880点，最低11510点，收于11860点，较上周收盘价上涨110点。本周沪铝各月份合约总成交量53.5万手，较上周增加17.2万手，沪铝总持仓23.7万手，较上周增加2.7万手。截至3月13日沪铝库存小计为176942吨，较上周减少22784吨，库存期货34404吨，较上周减少421吨。

　　伦铝：

　　2009年3月9日-3月13日，本周LME铝低位反弹。LME铝周开盘1315美元/吨，最高1376美元/吨，最低1290美元/吨，收于1349.5美元/ 吨，较上周上涨了39.5美元/吨。本周LME铝总成交量96万手，较上周增加35.1万手；截至3月13日总持仓量为73.5万手，较上周增加了1.6万手。截至3月13日LME铝库存为3364025吨，继续创出新高。

　　二、近期的基本面：

　　国内现货铝价状况：2009年3月9日-3月13日，国内铝长江现货价格小幅走高，最低12070元/吨，最高12370元/吨。

　　中国前两月铝产品进出口双降

　　综合证券时报消息：日前，国家海关公布了进出口数据，数据显示，今年前两月铝产品进出口双降，延续了2008年底的颓势，未有明显改观。

　　据统计，2009年前两月我国氧化铝进口量约75万吨，累计同比下降21.5%，其中2月进口量约42万吨，同比下降36.3%；未锻造的铝及铝材进口量约11.64万吨，累计同比下降26.4%，其中2月进口量约6万吨，同比下降29.7%；废铝进口量约19万吨，累计同比下降44.4%，其中2月进口量约11万吨，同比下降39.2%。

　　出口方面，前两月我国未锻造铝出口量约2.86万吨，累计同比下降68.9%，其中2月出口量约为1.1万吨，同比下降78.9%。

　　“直购电”洗牌行业 业内人士认为铝价有望加速探底

　　业内人士指出，直购电试点工作将促使行业洗牌，行业平均成本下降将对铝价构成短期压力；不过，由于享受不到“直购电”政策的中小型企业将面临被市场淘汰危险，从中长期看，行业整合有利于产能过剩状况得以缓解，期价有望加速探底。

　　分析人士表示，若没有进一步收储行为，直购电的执行将催生部分停产的产能重启，进一步加大短期内国内供应过剩的状态。同时行业平均成本的下降可能使当前铝价震荡区间下移，削弱直购电政策对于电解铝企业创造的利润空间。

　　长期以来，由于电价较高，中国电解铝生产成本一直处于全球高端。只是由于人工和折旧等费用低，才使得中国铝行业得以生存。在西方，铝厂普遍与当地电厂签订有长期供电协议，价格一般比零售电价低30%以上。

　　根据英国商品研究机构Brook Hunt的预测，2009年全球电解铝行业平均生产成本为1,600美元/吨。安信证券测算，中国铝行业的平均成本为1,750美元/吨；这比全球平均成本高出9.4%。截至9日，LME三个月期铝价格为1305美元/吨。在这一铝价下，全球超过80%的铝厂亏损，而中国铝厂则全行业亏损。

　　三、后市行情展望：

　　上周，LME铝价低位小幅反弹，价格短期受制于30日均线，60日均线更是具有强大的压力。

　　国内铝价期货市场在12000点下方运行，远期合约继续保持贴水，受现货走强带动，成交量有所放大，铝价目前处于尴尬的位置，国内外多重矛盾交织，市场普遍处于观望，预计11500-12100点之间的整理仍将延续。

　　格林期货 孙亭瑞

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