文华财经(编辑 李欣)-- 一、今日行情走势回顾：

　　 沪铜跟随伦铜涨势今日高开高走，午后一度强势上涨并触及涨停，尽管尾盘略有回落，但仍以大幅涨势报收。主力合约收报30,440/吨，较上一交易日结算价上涨1,070元，成交473,754手，持仓196,392手。

　　 周一，LME铜库存减少2,755吨至495,000吨，为2月初以来最低水准。取消的仓单量达26,750吨，低于上周五的29,825吨。现货贴水小幅回升至29.65美元。长江金属现货1#铜报价31,100－31,300，均价31200元/吨，涨700，升水150，需求清淡。

　　

　　

　　 二、市场分析：

　　 伦敦、国内两市的套利盘是推动近期铜价上涨的主要因素。当然，其中也包括中国政府的收储行动，收储量是30万吨，而市场对09年铜过剩量不过10万吨，过剩量这在中国强大的买盘面前不堪一击。回顾过去，中国买啥啥涨就能明白，自给量不足也是铜价一直较其他金属抗跌，铜价一直高于企业生产成本的重要原因。而且，一季度正逢消费旺季，虽然旺季不旺，但对深跌已久的市场来说，空头力量的减弱就是最大的利多。从周边市场来看，原油底部震荡待涨，美元处于继续回落压力，这都是铜价上升的动力。

　　 美元走势有可能是后期商品价格的另一参考重点，正如中国央行所说，09年美元走势面临较大的不确定性。

　　 1.美联储会议很可能重申购买国债

　　 2.美国国内的避险买盘正在大幅削弱

　　 3.数据显示，伦敦市场隔夜拆借率较高，因欧洲等金融行业还很不稳定。但是IMF已经就救助欧洲银行达成意向。

　　 以上信号都指向美元将下跌。如果要从金融领域防止美元下跌，美国必须维持足够的净资本流入。就必须让美国经济表现出韧性的一面。首先就要经济的晴雨表——美股上涨。另外就是找到国债买家。数据显示，中国买入美国国债数量增速大幅回落。美国1月资本净流出1700多亿美元。支撑美元的只剩下美国强大的政治和军事实力。美国正在在这方面多作文章。

　　 无论商品价格如何演绎，尤其是普通商品，都难出供求关系范畴。真实需求疲软是限制铜价走高的最大阻力。几个用铜市场如电力行业、房地产和家电行业整体还处在低位运行状态，短期内难以走出低迷。但当前固定资产投资稳健增长是下半年铜需求复苏的重要依靠。但需要特别注意的是，铜已经被我国列为重要的战略资源储备。这给铜的价格注入了金融政治属性，这是新年来，围绕铜价炒作的主要焦点。但很可惜，这方面。谁都很难拿出准确的依据。

　　 目前，笔者对铜价走势定义仍是反弹，伦铜目标4000美元，对应国内34000左右。反弹结束后，铜价有可能继续走弱，但不会有很大的行情。中长线还要看实体经济何时复苏，实际需求能否回暖。长线看这是必然的，但还需要等待。

　　

　　 三、操作建议：

　　 从技术上看，铜价连续两日大涨达到了17周来的新高，收盘站稳了30000元上方，盘中一度突破了上次反弹高点。打开了技术上涨的空间。尽管超买压力较大，但我们还是建议保持多头，顺势而为是在期货市场成功的前提之一。建议在30000上方保持多头，注意止损。

　　

　　 天琪期货 赵维伟

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