近一个多月来，大豆期货呈现盘整走势。笔者认为，经过这一个多月的休整，豆价有望摆脱窄幅振荡，走出上涨行情。以下，我们从基本面、技术面对大豆期市进行分析，以对我们的初步判断进行证明与细化。

     一、经济低迷制约豆价高点

     目前我国GDP指数走势明显处于下降走势，经济仍处于低迷的状态，活性缺乏，投资缩减—收入缩减—需求缩减—投资再缩减......依次循环，整体物价水平趋于平稳甚至趋于下降。

     大豆市场不可能摆脱大的经济环境，历史情况也向我们证明了这一点。从大豆期货价格的历史走势图可见，大豆的价格波动与GDP指数的波动趋势相同。依照经济波动的周期性规律复苏—繁荣—衰退—低迷来说，目前经济处于衰退—低迷的过程，注定了豆价整体的弱势背景，也制约了大豆期货的价格高点的高度。

     二、供需平稳限定豆价波动区间

     美国农业部在2009年2月10日的全球农产品(000061,股吧)供需报告中对美国、巴西、阿根廷的产量预测数字均相对保守，后期基本没有下调的空间，美国农业部后续一些报告利多作用会非常有限。

     全球大豆期末库存消费比

     库存消费比数据是在对产量较为保守的预测情况下得到的。也意味着即使产量最差，期末库存数据也仍居十年来的中档偏上水平，库存消费比居10年来的中档稍下水平，总体的供需环境还是基本平稳的。

     供需平稳的局面不会支撑豆价大涨，但限制了豆价的波动区间，依据历史情况推测，豆价波动区间可能被限制在3100—4200的区间内运行。

     三、阶段热点向多难向空

     在豆价处于低位的情况下，阶段性的信息利空时，价格跌幅很有限，而阶段性的信息利多时，可以得到一定程度的体现，可以说阶段性信息是向多不向空。近期市场的阶段性的热点还是不少的，关键是关注是否有“噱头”，是否具有利多性质。投资者近期可以重点关注大豆现货价格、南美收割天气情况、收割进度、南美农业相关政策方面的变动。虽然目前没有出现变化，但还是存在着利多的机会。

     四、量仓双低，短期回暖

     目前大豆持仓与成交均处于回落过程中，持仓处于10年来的低水平，成交处于中10年来的中轴水平，但是处于4年以来的低水平。成交量与持仓量“双低”注定了行情的整体弱势局面。

     持仓量的变化稍领先于成交量变化，短期看，2月份持仓量新年过后稍有回升，持仓量与成交量有望双双稍有回暖，市场的节奏与步伐或将促使一小波反弹行情的诞生。

     五、技术支持豆价上行

     大豆价格受经济低迷的托累高点受到压制，从其供需整体环境来看，2009年价位可能在3100—4200区间范围内上下波动。由于目前处于区间的低位水平，所以阶段性的一些信息对行情带来的利空作用有限，而利多作用可能更容易体现。

     技术上，目前我们对近期的大豆走势定位为“旗形”整理形态，从预测意义上来说，其一般为持续形态，价格后市将继续形态出现的走势方向，幅度将为前形态出现前的同等幅度。依此来看，若“旗形”上边线被上破，则豆一A0909合约将指向4000元/吨的价位。

     目前豆价是较弱的，但下跌空间有限，相对来说上涨更存在一些机会，建议投资者以弱势多头思路应对豆市。

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