文华财经（编辑 李伶晓）--一、受股市上涨带动，周二LME三月铜震荡走高，收于3710美元，上涨85点。LME三月铝收于1325美元，下跌35点。

　　二、中国国家统计局10日公布，2月份PPI同比下降4.5%，降幅比上月扩大1.2个百分点；CPI同比下降1.6%，为6年来首次出现负增长。原材料、燃料、动力购进价格下降7.1%；有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降25%，其中铝下降20.5%，铜下降43.6%，铅下降38.1%，锌下降40.6%。

　　全球股市上涨激励多头人气，周二道琼指数大涨近6%，收盘6926.49，伦敦FTSE-100指数上涨4.9%，巴黎CAC-40指数上涨5.7%。但市场对与宏观经济的担忧仍存，国际货币基金阻止预期今年全球经济增长率将放缓至负值，世界银行预测今年全球经济和全球贸易量将自二战以来首度萎缩。

　　铜：周二沪铜窄幅震荡，国内现货价格持稳提供一定支撑。基本面来看，LME铜库存继续呈现减少的态势，周二大幅减少6675吨，库存的减少为价格提供直接的推动力。不过注销仓单减少至46175吨，占比9.02%，后期库存减少的幅度可能削弱。目前宏观经济疲弱成为市场的根本压制，投资者信心不足，铜价难以出现大的涨幅。但另一方面，市场对于中国消费需求以及中国刺激经济政策仍存预期，利好铜价，短期来看，期价仍然是区间震荡的格局。

　　技术上看，周一伦铜震荡下挫跌破5日均线，显示期价上方阻力较重。但是期价整体位于前期震荡平台的上方震荡，交易重心较前期已有所抬高。沪铜窄幅震荡，连日来多次冲击但未能站上30000一线，显示该阻力位压制较重，期价重回前期震荡区间，上涨显现疲态。

　　综合以上分析，我们认为，尽管铜价上涨乏力，但是库存减少以及与之相伴随的对于中国消费的预期仍然是支撑铜价的主要因素，只要宏观经济不出现大面积的恶化，铜价不宜过分看空。当然上涨亦面临重重阻力，过程可能比较反复。操作上建议保持谨慎态度，不宜盲目追涨杀跌，维持短线交易的思路，关注30000阻力，28800-30000短线交易。

　　铝：周二沪铝震荡反弹，我们仍然强调铝市基本面的极度疲弱。目前LME铝鞠存延续上升的趋势，周二再度增加12250吨，总库存达到512025吨，巨量库存令铝价承压。国内来看，直供电将导致成本下降，一方面成本支撑因素减弱，另一方面成本的下降将推动部分企业恢复生产，限产保价可能难以实现。此外，近期国内外铝价仍然维持较高的比价，进口铝的逐步到港给沪铝带来更多的压力。技术上看，沪铝主力合约跌破均线支撑后小幅反弹，操作上谨慎持有短空头寸。

　　三、中国两会的召开吸引了全球的关注，然而政府工作报告中并未体现新的经济刺激计划，虽有部分政策出台，但针对性不强，对价格的支撑并未体现。全球外围环境仍然呈现疲弱的态势，商品消费需求不容乐观，价格缺乏持续上涨的推动力。操作上还应保持谨慎的态度。

　　

　　鲁证期货研发部 李贤

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