文华财经（编辑 刘阳阳）--昨日受欧美股市大幅反弹，以及美元走软提振，伦敦金属价格大幅走高，但全球经济环境依旧疲软，我们认为对于金属价格不宜盲目乐观，对中国需求，更应谨慎看待。

　　 昨日国际货币基金组织官员公开表示09年全球经济将可能负增长，尽管目前还没有正式的下调经济增长预测的报告，但我们相信官方的报告将会很快公布。

　　德国出口仍在进一步萎缩，德国联邦统计局昨日公布德国1月的出口额为666亿欧元，较去年12月下跌4.4%，已经连续4个月下滑。德国有50%左右的出口是流向欧盟内部，其中有15%流向东欧，而欧洲经济目前较美国经济更让人担忧，我们预计德国出口仍会进一步下滑。

　　美国昨日公布3月7日当周零售年率下滑1.4%，月率环比下降0.2%美国经济最大的支撑消费市场仍无改善迹象。

　　受中国收储，以及高比价的影响，近日我国金属进口量大增，同时3月为我国金属的传统消费旺季，市场开始重新关注中国需求，但我们认为目前旺季的采购大多以提前反映，今年很可能出先反季节性下跌。1月以来，国家收储，以及之前短期过大的跌幅，和国内去库存后的补库，导致了国内金属价格出现了一波较大的反弹。目前已进入3月，市场开始普遍看好金属价格的季节性上涨行情，但我们认为过多利好以及提前消化，同时贸易商受国家收储等利好刺激，很可能已经提前备货，因此未来贸易商在中间环节的囤货显现将大大低于往年，另一方面，去年4季度提前大量去库存后，也导致企业在今年的采购有所提前。上周受大量进口铜到港影响我国铜库存意外上升1万1千吨已是我国消费能力大大低于预期的一个表现，而未来将持续有大量现货到港，我们对3月的季节性上涨行情持谨慎态度。

　　操作建议，尽管昨日伦敦市场表现强劲，但上周以来国内市场表现就明显弱于伦敦市场，我们认为主要由于国内市场空头中存在大量的进口套保盘，而现货企业套保盘压力较小，由于国家收储，国内现货企业销售压力不大。而多头主要是投机炒作资金，随着多头的逐渐平仓，内盘表现逐渐弱于外盘。短期看，国内现货价格表现依然较期货价格强劲，国家收储，以及贸易商库存的上升，大大减轻的国内现货市场的抛压，但未来进口现货的持续大量到港将打压国内现货价格。我们仍建议保持空头思维，切忌追涨，以逢高做空为主。

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