业内人士指出，直购电试点工作将促使行业洗牌，行业平均成本下降将对铝价构成短期压力；不过，由于享受不到“直购电”政策的中小型企业将面临被市场淘汰危险，从中长期看，行业整合有利于产能过剩状况得以缓解，期价有望加速探底。

    　　上周五，关于15家电解铝企业开展直购电试点工作的官方消息令期铝承压。9日，上海期铝放量大跌，主力0906合约下挫270元或2.31%，报收11435元/吨，成交107568手，创该合约上市以来天量。

    　　平均成本下降构成压力

    　　近期，相关部门发布通知，对于国内符合产业政策、具备直购电条件的15家电解铝企业开展直购电试点工作。所谓大用户直购电模式，即指大用户与发电企业或独立供电企业直接签订购销合同,进行电力购销交易的一种特殊行为。

    　　安信证券预计，在实施直购电政策后，地方优惠电价将被逐步清理。这样，符合产业政策的大中型铝厂电价仍将基本与目前水平相当；而享受不到直购电政策的中小型企业将面临被清理出市场的危险。

    　　分析人士表示，若没有进一步收储行为，直购电的执行将催生部分停产的产能重启，进一步加大短期内国内供应过剩的状态。同时行业平均成本的下降可能使当前铝价震荡区间下移，削弱直购电政策对于电解铝企业创造的利润空间。

    　　长期以来，由于电价较高，中国电解铝生产成本一直处于全球高端。只是由于人工和折旧等费用低，才使得中国铝行业得以生存。在西方，铝厂普遍与当地电厂签订有长期供电协议，价格一般比零售电价低30％以上。

    　　根据英国商品研究机构Brook Hunt的预测，2009年全球电解铝行业平均生产成本为1,600美元/吨。安信证券测算，中国铝行业的平均成本为1,750美元/吨；这比全球平均成本高出9.4％。截至9日，LME三个月期铝价格为1305美元/吨。在这一铝价下，全球超过80％的铝厂亏损，而中国铝厂则全行业亏损。

    　　国内金属资讯机构-易贸资讯认为，此次直购电试点的执行，给予国内电解铝企业充分的时间和空间，通过市场自身的调节功能完成中国铝行业在寒冬中的转型，但行业平均成本下降令铝价短期内遭受压力。

    　　期价有望加速探底

    　　行业人士表示，如果能持续推广，则将加快淘汰落后产能、推动企业技术改造和产业结构调整的步伐，从而大幅提高中国电解铝行业的长期竞争力。尽管大型企业部分停产产能可能重启，但整体而言，整体减产将成为2009年主基调。中长期而言，这将有利于缓解电解铝供过于求状况，期价加速探底成为可能。

    　　数据显示，去年10月份以来国内电解铝产量开始持续下降；12月份产量仅94.5万吨，同比减少17.5％。以去年12月份的产量计算，中国年化电解铝产量仅为1151万吨/年；与2008年9月份时1406万吨/年的年化产量峰值相比，下降了18.1％。安信证券预计，由于减产幅度较大，目前国内铝厂的产能利用率仅为约65％。如果价格持续低迷以及消费疲软，2009年国内电解铝产量很可能会二十多年来首次下降。

    　　“考虑"直购电"因素，由于价格低迷和消费疲弱，短期内国内电解铝行业也将难以走出困境。目前，我们对2009年和2010年国内铝价假设分别为12000元/吨和13500元/吨,”安信证券有色金属首席分析师衡昆表示。

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