文华财经(编辑 李伶晓)--一、

　　周一LME三月铜震荡下跌，收于3625美元，下跌80点。LME三月铝收于日内最低1290美元，下跌20点，逼近前期低点。

　　二、

　　周五美国劳工部公布数据显示，2月非农就业人口环比减少65.1万人，总的失业人口已经达到1250万人，失业率由上月的7.6%攀升至8.1%，为1983年底以来最高水平。

　　铜：周一沪铜震荡回落，期价再次冲击30000未果，价格下跌再次伴随持仓量的减少，显示多头对后市期价上涨并不看好，市场仍然受到获利了结盘的打压。基本面来看，上周LME铜库存减少20275吨，上期所铜库存则增加10136吨，结合前期国内外的高比价，可以验证部分LME铜库存流到国内，而铜消费并没有明显的增加，后期上期所库存仍有可能继续增加，对沪铜价格带来压力。LME铜库存继续呈现减少的态势，注销仓单增加，尽管幅度减小，仍然为铜价带来一定支撑。

　　技术上看，周一伦铜震荡下挫跌破5日均线，显示期价上方阻力较重。但是期价整体位于前期震荡平台的上方震荡，交易重心较前期已有所抬高。沪铜回补周四的跳空缺口，期价以接近日内最低收盘，并向下刺穿5日均线，疲态尽显。

　　综合以上分析，我们认为，尽管铜价上涨乏力，但是库存减少、注销仓单增加以及与之相伴随的对于中国消费的预期仍然是支撑铜价的主要因素，只要宏观经济不出现大面积的恶化，铜价不宜过分看空。当然上涨亦面临重重阻力，过程可能比较复杂。操作上建议保持谨慎态度，不宜盲目追涨杀跌，维持短线交易的思路。今日关注28300支撑，28300-29300短线交易。

　　铝：周一沪铝大幅下跌，我们仍然强调铝市基本面的极度疲弱。上周在LME基本金属库存均出现不同程度减少，支撑期价反弹的情况下，LME铝库存仍在持续增加，每天挑战记录高点。国内来看，直供电将导致成本下降，一方面成本支撑因素减弱，另一方面成本的下降将推动部分企业恢复生产，限产保价可能难以实现。此外，近期国内外铝价仍然维持较高的比价，进口铝的逐步到港给沪铝带来更多的压力。技术上看，沪铝主力合约跌破均线支撑，重新回到11500以下，后期可能延续下跌的态势。操作上谨慎持有短空头寸。

　　三、

　　中国两会的召开吸引了全球的关注，然而政府工作报告中并未体现新的经济刺激计划，虽有部分政策出台，但针对性不强，对价格的支撑并未体现。全球外围环境仍然呈现疲弱的态势，商品消费需求不容乐观，价格缺乏持续上涨的推动力。操作上还应保持谨慎的态度。

　　鲁证期货研发部 李贤

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