一手拉，一手控。针对高耗能产业，政府最近伸出一只帮助的手，准备开展大用户直购电试点工作，同时又伸出另一只限制之手，取消地方政府优惠电价。而电解铝行业则在这种政策思路中受益。

     目前，政府公布的云铝股份（000807）等15家试点企业全部属于电解铝行业，中信建投分析师郭晓霞认为，这是因为电解铝利润下滑比较严重，电解铝价格依然在盈亏线下方徘徊，所以得到政府优先扶持。

     工业和信息化部等四部委最近下文《关于清理优惠电价有关问题的通知》和《关于开展电解铝企业直购电试点工作的通知》。前一通知要求各地要取消自行出台的优惠电价措施，并推进大用户直购电试点工作。后一通知规定对符合国家产业政策、用电电压等级在110千伏及以上的大型工业企业，可以按自愿协商的原则，向发电企业直接购电，电价由供需双方协商确定。

     郭晓霞表示，取消地方政府优惠电价，是为了贯彻政府的一贯政策，实行差别电价以限制高耗能产业过度发展，地方政府出台电价优惠政策，会造成电价政策混乱和价格信号扭曲，不利于促进高耗能行业结构调整和产业升级。

     不过，如果全部取消地方政府电价优惠策略，则不利于刺激经济发展，对某些行业发展也不利，政府在控制同时采用了用电大户直购电策略。“由于电价由供求双方协商确定，最终结果可能会对用电大户有利。”郭晓霞分析，地方政府出于经济发展的考虑，在电力直购价格协商中也会助用电企业一臂之力，同时电企也有降价动力，由于面临用电量大幅下滑的困难，如果降价能使用电量上升，对电力企业也比较有利。

     另外，由于大用户直购电试点是电力行业改革的一部分，此次直购电试点很可能把地方电价优惠政策化。

     尽管行业分析师认为直购电策略有利于降低电解铝行业的用电成本，不过这种利好因素还属短期，对整个行业最重要的利好因素是下游需求恢复。

     针对该政策，云铝股份内部人士表示，公司既没有收到直购电试点的通知，也没有收到限制地方优惠电价的通知，现在还不便评论。

     去年四季度，由于高耗能产业销售市场萎缩，内蒙古、云南等地方政府出台扶持政策，其中之一就是降低用电价格，内蒙古针对铁合金、多晶硅等7种高耗能行业降低电价0.08元/千瓦时，云南对铝、铜、锡等10个行业降低电价0.06元/千瓦时。

     电价下跌有利于降低高耗能企业生产成本，以电解铝为例，每吨原铝耗电1.3万到1.4万度，电力成本占电解铝总成本的35%-40%。针对云南地方政府出台降低电价政策，云铝股份就公告表示，用电价格下降0.06元/千瓦时，公司吨铝电费成本将下降约800元。

     直购电试点利好电力全行业

     直购电的推进意味着电价机制将向反映供需关系，有利于节能的方向发展。对于发电企业来讲，电价机制的改革将使企业获得更多的定价权，发电企业可以根据自身的成本决定向大用户售电的价格。对于电解铝等高耗能企业来讲，一些能耗低、环保达标的优质企业将有机会获得电价方面的优惠。但是，一些规模小、能耗高、依靠牺牲资源和能源的企业的成本仍会较高。中央政府希望通过这一差异化的手段实现产业结构的升级，而不是像地方政府一样“一刀切”地对高耗能企业进行优惠。

     电价机制改革有利于电力工业长期发展，在经济回调阶段政府将加速推进制度建设，这对全行业的发展都是利好。从短期来看，华能国际(600011,股吧)这样单机容量较高、管理水平较好、发电成本较低的企业在大用户直购电试点中收益较大。

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