一、2月玉米行情回顾

　　1、大连玉米

　　图1：大连玉米0909合约日K线图

　　

图为大连玉米0909合约日K线图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　本月大连玉米走势表现为大幅上扬后进入横盘整理态势。月初小麦期价因遭遇特大旱情而被资金炒作，进而带动大连玉米保持振荡趋强的走势；中旬受国家将再次收储玉米的利好消息刺激以及现货市场趋涨的带动，玉米期价再度大幅上涨；后由于利好消息证实，加之周边市场回落，玉米期价开始回落整理。

　　大连玉米主力合约0909，2月2日开盘在1625元/吨，此价位也是本月的最低价，本月最高价是2月17日的1707元/吨，2月27日收盘在1666元/吨。

　　2、CBOT玉米

　　图2：CBOT美玉米05合约日K线图

　　

图为CBOT美玉米05合约日K线图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　本月美玉米走势表现为震荡下行态势。美玉米受周边市场低迷、经济前景悲观的影响，继续延续前期的回落走势，虽然期间市场曾炒作南美干旱气候和美国农业部月度供需报告利多数据，但依然难改弱势格局。

　　主力合约美玉米0905，2月2日开盘在390.0美分/蒲式耳，2月9日当月最高价也不过是393.0美分/蒲式耳，本月最低价是2月20日的350.4美分/蒲式耳，2月27日收盘在359.0美分/蒲式耳。

　　二、本月重要事件

　　1、今年中央一号文件再度锁定三农，在《中共中央、国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》文件中，再次提到今年要较大幅度增加农业补贴；提到保持农产品价格合理水平。

　　2、本月19日国家粮食局正式公布第五批粮食收储计划，再次在东北产区增收1000万吨玉米，这使东北玉米收储达到4000万吨，占今年东北玉米总量的70%。

　　3、国家确定的钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造和电子信息、物流这十大产业振兴规划在本月全部出齐。

　　4、月初炒作南美干旱气候，后由于降雨，炒作热情结束，但干旱使玉米减产已成定局。

　　5、金融危机第二波将至。美国、日本经济继续恶化，东欧金融体系风险正在加剧，并可能向西欧扩散。

　　三、影响因素分析

　　(一)利多因素

　　1、中国政府随时准备出手更坚决有力措施应对危机

　　今年的“两会”开幕在即，预计如何应对全球经济危机和扭转经济下行将成为会议主线，而且在“两会”上可能会出台更多利好经济政策。温家宝总理28日回答网友提问时也表示，百年罕见的金融危机，现在还在蔓延，没有见到底；世界市场萎缩，经济发展的下行压力趋大，对中国经济特别是外部需求造成很大的冲击；但在危机面前，政府随时准备出手更坚决有力的措施，减少危机对中国经济的危害。

　　2、国家再次收储东北玉米

　　本月19日国家粮食局正式公布第五批收储计划，再次在东北产区增收1000万吨玉米。这将使本年度国内玉米总收储量达到4000万吨，约占东北地区产量的70%，占全国玉米总产量的24%左右。连续巨量的玉米收储政策使得国家成为玉米市场最大的贸易商，今年玉米市场的政策市特征将愈加突出。

　　3、玉米现货价格持续走高

　　国家持续收购政策的出台，已使玉米现货价格从去年的持续下跌转为稳步上扬。由于国储收购，东北地区玉米上市量减少，迫使玉米深加工企业不得不上调玉米收购价格。如2月2日辽宁铁岭地区深加工厂中等新玉米收购价1480元/吨(水分14%)，到2月27日辽宁铁岭地区深加工厂中等新玉米收购价就涨到了1520元/吨(水分14%)。关外玉米走强也加强了关内农户的惜售心理，关内玉米市场收购价格也呈上扬之势，每吨涨幅普遍在20～40元。而且在国家坚持顺价销售的原则下，后期玉米价格预计还将保持强势。

　　4、原油预计将减产

　　由于经济形势再度恶化，投资者担心需求不足，原油指数价格2月18日又出新低40.11。而且根据全球最大的能源咨询公司Wood Mackenzie最新预计，由于亚洲也深受全球经济衰退影响，预计2009年中国原油的需求增长只有0.3%。随着国际油价的持续下跌，欧佩克的减产压力不断增加。预计欧佩克将在3月15日的会议重点讨论再度减产问题以提振原油市场，而且据一位欧佩克成员国高级官员透露，该组织可能在3月15日的维也纳会议上将石油日产量再减少100万桶。原油价格的企稳有利于玉米市场。

　　5、旱情使阿根廷玉米减产

　　2月23日开始，阿根廷农户开始收获2008/09年度玉米。初期收获结果显示玉米单产非常低，这是因为该国玉米产区天气一直非常干燥，由于干旱影响，预计本年度玉米产量将比2008年大幅减少36%。

　　(二)利空因素

　　1、金融海啸第二波将至

　　2月20日，美国俄勒冈州金融监管部门宣布关闭当地一家银行。至此，美国今年头两个月内倒闭的银行数目已上升到14家，这使此次金融危机爆发以来被关闭的美国银行数量上升至38家。2月23日，《货币战争》作者、自诩"敲钟人"的宋鸿兵再度出声——美国金融海啸远未结束，而一场新的以62万亿美元企业债违约为代表的新一轮"金融海啸"即将登陆。近期，也正是美国金融股的下跌令美国股市创出次贷危机以来的新低，2月27日道指跌到7033.62点。随着股市的大跌，投资者对全球经济衰退的忧虑更趋浓重，而且美国经济的重创，使失业率也在不断上升。美国劳工部26日公布，美国2月21日当周初请失业金人数升至66.7万，前值为61.9万人。另外，由于信用危机导致实体经济衰退，进而出现不良贷款，以及东欧国家与俄罗斯留给欧洲银行业的巨额债务面临违约的风险，也正在演化成对欧洲银行业的第二波金融冲击。全球经济放缓使市场需求下降的预期将导致商品市场出现新一轮空头行情。

　　2、玉米需求仍不乐观            

　　目前来看，国内玉米需求仍不乐观。玉米工业需求方面，深加工企业生产仍处于亏损状态。虽然淀粉出厂价上涨，但这是由于玉米原材料价格的抬高，淀粉价格只不过是水涨船高，稍稍减少企业的亏损而已，而且淀粉价格的上涨又使其销量下降。饲料方面，由于春节之后猪肉价格的连续下跌，将导致生猪存栏会持续下降，业内人士初步预期6月份将达到低点，饲料需求也将呈现持续下降趋势。不过好在由于小麦价格的上涨，使小麦替代玉米的可能性大大降低，预计今年的饲用玉米消费量将比上两年要相对增加。

　　另外，国家托市收购玉米的目的是为了保护农民利益，然而，玉米价格上涨却给深加工行业、饲料行业带来了成本增加的不利影响，尤其是玉米深加工企业更是面临亏损局面。因此，预计后期国家在玉米顺价拍卖时价格不会过高。

　　四、后市研判

　　1、大连玉米

　　综上所述，我们不难看出，国家在不断加强玉米的托市力度，对玉米市场的供给格局的控制力也越发强劲，在顺价销售的原则下，玉米下行空间已被封锁。但是目前玉米价格已体现出利多因素，而且国际经济形势又出状况，下游需求也无好转，如无其他利好消息配合，后市玉米反弹行情难以持续，很可能进入下行整理阶段。从技术图形上看，大连玉米主力合约0909将回调至1620一带。

　　2、CBOT玉米

　　对于国际玉米来说，由于面临全球经济衰退影响加剧，投资者信心不足，预计CBOT玉米主力合约05将延续前期的下跌走势，再次探底。

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