十一届全国人大代表 朱玉辰

　　受全球金融危机影响，我国资本市场面临严峻挑战，股市大幅调整，震荡十分剧烈，融资功能受到制约，运行压力加大。但危中有机，与其他国家相比，我国宏观经济总体运行相对较好，我们对股市未来发展充满信心。目前，股市处于走向复苏的关键时期，我们应该统一认识、下定决心，借危机兴改革，以改革促发展，协调推进创业板、融资融券和股指期货等三项资本市场基础性制度建设，弥补市场结构缺陷，完善市场服务功能，打牢市场稳定发展基础，为实现国民经济振兴、率先走出低谷作出更大贡献。

　　第一，尽快推出创业板，完善多层次资本市场体系建设，拓展资本市场广度和深度。创业板市场，是多层次资本市场体系建设的重要内容，是主板市场的一个有益补充，将大大拓展资本市场广度和深度，满足不同类型企业不同层次的融资需求，有效发挥社会资金配置功能，全面提升资本市场服务国民经济发展的能力。一是将完善以资本市场为核心和纽带的投融资服务链，为成长型创业企业搭建直接融资平台，引导风险投资等产业基金进入企业发展的各个阶段，有效缓解创业企业融资难问题，充分发挥其在繁荣经济、缓解就业压力、维护社会稳定等方面的作用。二是将完善资本市场遴选、甄别和培育机制，为创业企业提供借助资本市场实现发展壮大的机会，促进一批科技水平高、创新能力强、有竞争力的创新型企业做大做强，增强产业链上下游企业活力，扩大企业集群效应。三是引入优秀创业企业，为市场提供了更丰富的投资产品，提升了投资者对资本市场的信心和参与度，让更多的投资者分享经济增长成果，增加人民群众的财产性收入。四是有助于推进自主创新，加快产业升级，调整经济结构，转变发展模式，有助于培育新的经济增长点，促进国民经济振兴发展和创新型国家的建设。

　　第二，尽快启动融资融券业务，增加市场资金供给，提高市场运行活力。融资融券是资本市场的基础性交易制度，是提高市场效率和活力的有效手段。目前，全球主要市场几乎都推出了融资融券业务。尽快推进融资融券业务，尤其是首先推出融资业务，对我国股市健康发展具有重要意义。一是通过融资业务，可以增加市场资金供给，改善市场流动性，提高市场承接能力，保障股市稳健运行。据市场机构推算，融资业务的开展，在试点期间可为股市增加数百亿资金，将为其他重大改革的协调推进，提供有力资金支持，创造良好的市场环境。二是融资融券业务的推出，将进一步完善股市交易机制，提高市场交易效率，增加市场吸引力，拓展资本市场的深度。以成熟市场为例，其融资融券规模一般占市场交易总量的15%，是市场重要的交易方式之一。三是融资融券业务的推出，为投资者提供了多样的交易方式和操作策略，满足了不同层次的投资需求，丰富了机构业务模式，优化了收入结构，有利于金融机构的做大做强和多元化发展。四是融资融券业务的全面开展，也将被视为继续深化资本市场改革、加快推进股市基础性制度建设的积极信号，有助于提振市场信心，激活市场热情。

　　第三，尽快推出股指期货，弥补市场制度缺陷，完善股市内在稳定机制。我国股市投机特征明显，波动大，换手率高，经常出现暴涨暴跌的单边市行情。2008年上证综指日振幅超过3%的交易日达132天，占全年交易日的54%，远高于全球其他主要市场20-30%的水平；A股市场换手率接近600%，也远超过全球成熟市场100-200%的状况。我国股市之所以经常出现暴涨暴跌的单边市行情，主要原因之一是市场缺失避险与双向交易机制。如不从源头上彻底解决这个问题，我国股市就难言平稳发展。国际经验证明，股指期货是平抑市场波动、化解单边市行情最成熟、最有效的工具，是股市最大的平准基金。全球主要股票市场几乎都已推出股指期货。股指期货的推出，一是将弥补现货市场结构性缺陷，为市场提供双向交易手段，使看空者能够做空，形成市场自发的牵制力量，减小波幅，促进市场平稳。二是将为市场提供风险对冲工具，使机构敢于长期持股，避免频繁买卖，克服 “长期资金短期化，机构行为散户化”的弊端，充分发挥机构投资者稳定市场的作用。三是股指期货价格发现功能有助于稳定预期，增强信心，避免恐慌。股指期货的市场稳定作用在此次金融危机中得到了充分体现。危机期间，美国标普500指数期货、英国富时100指数期货、日本日经225指数期货等全球主要股指期货产品表现出色，交易量和持仓量大幅增加一倍以上，不但避险功能得到有效发挥，而且较好地分流了市场抛压，成为金融风暴中的避风港。

　　推出创业板、融资融券和股指期货，是当前深化资本市场改革发展的一套组合拳，彼此相互补充、互为配套。应抓住当前有利时机，尽快落实推出，以完善市场结构、改善市场功能，更好地服务国民经济振兴与发展。

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