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需求仍是支撑油价的关键
本周消息面概述
原油需求：全球最大的能源咨询公司Wood Mackenzie最新预计，由于亚洲也深受全球经济衰退影响，预计2009年中国原油的需求增长只有0.3%，即每天2.7万桶。由于经济衰退，2009年全球的GDP将下滑0.6%，这导致全球每天的石油需求量将比2008年减少150万桶，为每天8430万桶。
原油供应：OPEC船运出口量未来四周降至五年低点，船运咨询机构Oil Movement 公布的数据预计，OPEC截至3月7日的四周内，石油日均出口量2280万桶，比四周前下降71万桶，为2004年2月以来最低水平。
燃油进口数据：海关数据显示，2008年2 月份中国共进口燃料油172万吨。预计2 月份中国燃料油进口量可能仍在140-160 万吨的偏低水位，较预测的1月燃料油进口量110万吨反弹36%，但同比跌幅仍有约13%。
宏观数据：美国2008年第四季度经调整后GDP年增长率被向下修正至-6.2%，远低于先前报告的初值-3.8%，并且也差于此前分析人士预计的-5.4%。这是自1982年第一季度以来最大降幅。
亚洲燃油市场：尽管亚洲检修季节开始，供应量有所下降，但是3月份套利量稳定。新加坡燃料油现货随西方原油期货上涨。
黄埔现货市场：黄埔燃料油市场价格再次上调，整体需求面薄弱。截至本周三华南燃料油商业库存较上周上升7万吨，至75万吨左右，为近两年的最高记录。下周仅有两船燃料油进口到货，共约15.5万吨，且据港口人士透露，其中大部分资源将流入深圳的船供市场。因此，预计下周黄埔燃料油库存可能出现小幅回落。
一周行情回顾
NYMEX 4月原油期货日线图
沪燃油0905合约日线图
我们首先回顾一下本周国际原油行情：尽管本周公布的美国经济数据依然疲软，但是国际油价并未受其影响，总体上看本周原油价格呈现了反弹的走势，截至本周五收盘原油价格较上周五上涨11.8%。本周5个交易日中除了一头一尾两日收阴外，中间3个交易日都是大幅上涨，原油期货本周一度累计上涨16%，周四收于一个月高点。为什么经济未出现好转迹象原油价格会大幅度反弹呢？原因之一是技术上针对之前原油大跌后的自然反弹，原因之二也是关键因素是有迹象显示原油和汽油供应正在趋紧。英国船运咨询机构Oil Movements在本周四称截至3月14日的四周，未记入安哥拉与厄瓜多尔的OPEC成员国日出口量预计达到2280万桶/天，较4周以前的2320万桶/天下降1.4%。上周伊朗，委内瑞拉与伊拉克的石油官员都表示OPEC将在3月15日的维也纳会议上进一步减产。正是由于OPEC决意减产的态度及本周三EIA公布美国汽油库存下降提振了国际原油价格。然而，本周原油价格经过3日的强劲反弹最终并没有冲破45美元关口，在周五最后一个交易日原油价格收在44.72美元。拖累油价涨势的就是至关重要的美国去年四季度经季节调整后GDP值，其折合成年率为下降6.2%，创下1982年第一季度以来的最大降幅。
本周国内燃料油也受到外盘影响，总体价格走势震荡向上。本周一受到原油亚洲电子盘拉升的影响，沪燃油905合约价格开盘就突破前一压力线，盘中一路攀升至涨停板，中间涨停价格未打开过。周二受到隔夜外盘走弱影响低开，盘中价格一度拉升，但是很快回落。后3个交易日价格走势均为高开低走，盘中走势颇为震荡，最后周五收盘于3000元，截至本周五收盘较前一周价格上涨4.13%。按照以往经验来谈，国内燃油与隔夜外盘原油的相关度非常高，为何本周国际原油累计涨幅高达16%，而国内燃料油却只有4%左右的涨幅呢？这是由于燃油的需求之一----国内航运需求清淡所造成的。国内航运需求清淡，春节后(2月份以来)的船油销量骤减，经济形势不佳，船运市场清淡，现货库存大增，2月25日华南燃料油商业库(一级燃料油库)周度对比大幅上升10%左右，为近两年来的最高记录。另一方面也由于船只租金相对便宜，航期宽松使得部分船只出现绕港挂港加油，减少了在中国国内的加油需求。行业消息人士表示，春节后的销量下滑明显，相比08年同期，减少在三成左右。需求疲软造成了现货库存大增，2月25日华南燃料油商业库(一级燃料油库)库存为72-77 万吨左右，周度对比大幅上升7万吨，为近两年来的最高记录。因此，即使本周国际油价大幅反弹，但是国内燃油需求清淡，而需求最终还是对燃油价格反弹起了压制作用。
基本面因素分析
美国商业原油及战略储备库存均有所增加
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