文华财经（编辑 刘阳阳）--郑糖期货全天处于低开振幅震荡的态势中。SR909主力合约先跌后稳，以带下影的小阴报收于3697点，跌32点。成交量有所减小，持仓量变化不大，目前所有期糖合约的总持仓之和已经超过80万手。

　　

　　基本面上，2月的新糖销售数据新鲜出炉，至今广西产糖564万吨；累计销售272万吨，二月单销132万吨。产糖率11.87%，同比下降0.4个百分点，产糖率下降已成定局。预计至榨季结束还有40天左右,预产糖180-200万之间。从销糖量来看，尽管不免还会掺杂一些为交国家储备走掉的糖量，然而132万吨单月的销量已经超过了去年119万吨的水平达10%之多，产销率也又前期40%的水平迅速恢复到48%，不过仍远低于去年同期的57%。在老糖销售殆尽的情况下，新糖的实际消费能力并未见明衰退。毕竟在截至12月末的含糖食品消费仍未见明显衰退迹象的情况下，中间商开始有补库的要求，否则只见新糖销量衰退却不见下游消费衰退岂不怪哉？

　　

　　现货方面广西产区报价普遍上调，据传近几天的销量相当不错。其中广西报价上涨了2，30元，广东和云南报价持平。目前广西的糖价已经摸高至3400元，而云南的糖价也站稳了3200元关口。与雪灾时候的期价虚涨不同，当前现货价格重心的上移对期价构成支撑，或有利多头。电子盘方面，三大电子批发市场的涨跌互现，柳州上涨而南宁和昆明却下跌。

　　

　　主力持仓方面，尽管多空前20名净多依然维持在5万多手左右，多头占优。但是前几名的主力多头有比较明显的减持现象，长城伟业，万达期货和中粮期货减持的多单数都多达三五千手。只有珠江期货做多的其实依然不减，反而增持了两千多手多单。空头方面，万达期货增持了空单，而长城伟业和中粮期货减持了空单，三者增减持的数量都超过千手，万达期货短期似乎逢高展开了一些空头操作，其总持仓开始趋于中性。仓单库存方面，总库存单日又增加了1千多张，总量折合现货已经超过41万吨。库存的增加对上涨构成压力。回顾一下08年雪灾行情见顶的时候，总库存一度高达50万吨。现在跟当时的情况并不能说没有相似的地方，总之库存压力是将对期价的上涨构成压力。

　　

　　操作策略方面，SR909合约逢顺势少量短多，并将止损位设置在3650-3670附近区域，有效跌破就退出观望甚至适量翻空。由于面临重要的方向选择，最近两个交易日要特别小心。

　　

　　 信息研究中心 陈树强

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