金价上破1000美元乐观中保持谨慎

http://www.sina.com.cn 2009年02月25日 00:18 光大期货

　　宏观经济

　　I)2月23日当周美国经济数据展望

　　上周美国方面经济数据整体依然糟糕。

　　纽约联储制造指数、新屋开建、工业生产等走低的数据继续显示经济处于低迷或下滑的境地。

　　坏的经济数据，市场已经是早有心理准备，早前市场也对奥巴马新任政府的经济刺激方案消极反应，在于其量的力度以及实施时间表对于当前的负面经济预期而言较为无力。包括上周公布的关于数千亿的帮助房屋市场的计划，市场反应依然是消极的，周五关于银行业国有化的传闻更是打压风险资产价格，对于此，奥巴马澄清银行业的方向依然为私有，稍稍缓和市场情绪，但是这反应的是包括当前欧洲严重的银行业危机在内的情况。

　　周末奥巴马政府提出了计划在其任期内削减赤字至5330亿，降至国内生产产值3%，布什政府遗留给下来的赤字已达1.3万亿，占其国内生产值的9.2%。其计划办法是增加财富税以及削减伊拉克方面的开支。尽管如此，但至少近期内难以看见赤字会有好转的变化。

　　对于金融市场而言，尽管美国早些时候信贷市场和经济数据方面的一些温和的良好反应曾经给市场带来乐观的预期，但是当前银行业的危机、房价依然下滑、消费低迷、失业人数上升等因素制约了市场，依然使市场的避险情绪随时会上升，上一周风险资产价格的下跌真是这种情况的反应。

　　Bloomberg美国经济数据预期 (括号内为实际公布值)

指标	日期（隔夜）	指标期	前值	预测中值
消费者信心指数	2/24（周二）	09/02	37.7	35 （）
成屋销售（月率）	2/25(周三）	09/01	6.5%	1.3% ( )
耐用品订单（月率）	2/26(周四)	09/01	-3％	-2.5％（）
新屋销售（月率）	2/26(周四)	09/01	-14.7％	-2.1％( )
上周初次失业申请（万人）	2/26(周四）	2月21日	62.7	62.5 ( )
GDP (年化季率)	2/27(周五)	2008年四季度	-3.8％	-5.4％ ( )

　　黄金市场

　　I)避险情绪继续助推金价上扬

　　由于避险情绪的高企，上周五金价一度突破1000美元关口，在奥巴马澄清美国银行业相关传闻后，金价由于获利了结而抹去部分涨幅，重回1000美元下方。全球黄金最大ETFs继续增持至1028吨以上。

　　CFTC持仓数据显示，截止2月17日，期金基金未平仓合约头寸继续上升，非商业头寸净多继续上升，多空互有增仓，而商业头寸中，净卖盘继续上升，且商业买入盘较上一周数据减少，这说明金价持续上扬，使得买入保值盘减少，并且商业卖盘依然是在期金价上涨的最大阻力。

　　道指已经触及6年低点，金价再次走到1000美元大关，道指比黄金值也接近7：1,这在历史上是一个关键区域，在过去，曾经数次比值接近该比值后，又重行扩大，表现为风险资产价格回升，黄金价格的回落。但也在上世纪曾经有两次突破这一比值限制，甚至直至1：1。

　　目前，避险情绪的持续高企以及担忧庞大救市可能引发通胀重来的预期是金价高歌猛进的主因。尽管市场方面能传出一些乐观预期，但是市场避险情绪依然高企，并时有激化的表现。有利与金价的一些因素没有改变，但是近期强劲的金价表现确实出乎意料，也堆积了不少获利筹码，尽管对未来金价对1000美元以上的拓展仍持有乐观态度，但1000美元上下区域对于黄金价格室一个极为敏感的区域，可能存在震荡或者获利回吐。

　　其他方面，奥巴马宣称要建议通过增加财富税来做为在任期内减少财政赤字的一种手段，其中包括对对冲基金，PE投资按普通的35%税率来征税，且有可能提升到39.5%，目前它们按15%的资本利得税来征收。本周将就未来如何有效减少赤字，而召开讨论，并于26日提出当年计划。上述政策如果通过是否回对活跃在市场上的对冲基金造成影响呢！？。在金价面临关键区域，我们需要注意到一些负面的因素影响。

　　在操作上，建议前期低位多单可选择继续持有，也可逢高了结一部分获利头寸，注意金价震荡的风险，不宜追涨。

　　II)黄金图表区

　　金价和原油比价