钢材期货即将推出，这对众多的钢材经销商来说是个好消息，因为这样，在抵御钢材价格波动时就有了避险工具。

　　在经济活动中无时无刻不存在风险，并会引起商品价格的巨大波动。无论价格向哪个方向变动，都会给一部分商品生产者或经营者造成损失。而套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

　　套期保值有两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。两者是以套期保值者在期货市场上买卖方向来区分的。

　　买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货和约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。买入套期保值旨在避免价格上涨的风险，通常为加工商、制造业者和经营者所采用。

　　卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货和约，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值目的的一种套期保值方式。卖出套期保值旨在避免价格下跌的风险，通常为农场主、矿业主等生产者和经营者所采用。

　　钢材期货的套期保值功能同样分为这两个部分。现以卖出套期保值举例：2008年7月22日，郑州螺纹现货价格为5480元，期货价格为5600元。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约1000手（1手5吨）。此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。期货价格下跌至5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。

　　情况一：期货价格下跌大于现货价格下跌。7月22日，现货市场螺纹价格为5480元/吨；期货市场，卖出期货合约1000手，5600元/吨；基差每吨是-120元/吨；到了8月6日，现货市场卖出现货5000吨，价格为5320元/吨，在期货市场买入1000手合约平仓，5400元/吨，基差为-80元/吨。这样，现货市场为（5320-5480）×5000=-80万元，期货市场为（5600-5400）×5000=100万元，基差走强40元/吨。从盈亏情况来看，现货价格的下跌导致经销商损失了80万元；但是由于其在期货市场上保值成功，在期货市场上盈利了100万元。综合起来在螺纹价格下跌的不利局面下，经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外然盈利20万元。

　　情况二：此时期货市场和现货市场价格下跌相同，同为160元/吨。8月6日现货市场钢材销售价格5320元/吨，在期货市场买入1000手期货合约，价格为5600元/吨；基差为-280元/吨。9月25日在现货市场买入5000吨钢材，价格为5480元/吨；在期货市场卖出1000手期货合约平仓，价格为5800元/吨，基差为-320元/吨。现货市场盈亏变化为（5320-5480）×5000=-80万元，期货市场盈亏变化为（5800-5600）×5000=100万元，基差走弱40元/吨。此种情况下，钢厂的套期保值刚好达到预期效果，现货市场上的亏损完全被期货市场弥补。

　　从上面的例子中可以看出，卖出套期保值的优势在于：首先，卖出保值能够回避未来价格下跌的风险。其次，经营企业通过卖出保值，可使保值企业按照原先的经营计划，强化管理、认真组织货源，顺利完成销售计划。最后，有利于现货合约顺利签订。

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