难以寻求基本面的支撑 PTA期价弱势下行

http://www.sina.com.cn 2009年02月24日 08:37 西南期货

　　本周回顾

图为PTA0905日线走势图。（图片来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

图为美原油价格走势图。（图片来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　本周PTA基本维持下跌格局。周一开盘后延续上周五的跌势，继续弱势下行，在触及5982元的低点之后略有回升，随后基本维持横盘震荡。周二开盘后在多头的推动下小幅上扬，午盘之后空头发力，快速下行。周三受原油大幅下挫的拖累，大幅跳空低开，虽然多头一度激烈争夺，但始终难敌，最终封于跌停板直至收盘。周四开盘继续下跌，之后多空双方激烈争夺，尾盘略有回升。周五受原油价格暴涨的提振，跳空高开，随后始终维持震荡上扬，在连续5个工作日收阴之后首次收阳。整体来看，本周以4.11%的幅度再度收跌至5874元。

　　本周NYMEX原油期货先跌后涨。周一NYMEX3月原油期货在电子交易中上涨0.38美元，至37.93美元/桶，因市场看好美国经济刺激方案可望协助重振经济。周二大幅下挫6.88%，至34.93美元/桶，回吐了上周五的大部分涨幅，主要是受经济衰退引发需求忧虑，再度使石油价格承压。周三继续下跌，因交易商为今日将公布的上周库存数据做准备，预期将显示原油库存再次增加。在油价连续下跌之后，周四出现转机，因EIA公布的美国一周原油库存意外减少20万桶，预估为增加300万桶，且近月合约周五到期前出现空头回补，令原油期货暴涨14.04%。周五小幅收低，因经济依旧疲弱，市场依然持续对需求表示担忧，且交易商在3月合约到期前结清仓位。整体来看，NYMEX3月期货合约以3.39%的幅度收涨之39.30美元/桶。

　　市场分析

　　在上周PTA遇阻回落之后，本周陷入了弱势下跌的过程当中。是何缘故让原本涨势汹汹的PTA又再次受到打压呢？在对各因素的分析过程中，不难看出，除了新的利空因素的出现之外，原本支撑着PTA上涨的因素已悄然发生了改变。

　　原本利好因素的转变令PTA期价承压

　　首先，原本推动PTA上涨的重要因素是原料PX的坚挺走势，其一度对PTA起到强有力的成本支撑作用，但随着PX价格的一路上涨，企业的利润不断的增加，为了追求利润，企业的开工率也得到了一定的支撑，令产量增加，从而使供应紧张的局面得到一定程度的缓解，进而使PX价格转而下跌。亚洲PX已从周初的905美元FOB韩国跌至周五的840-845美元FOB韩元，同时欧洲PX也从周初的850-855美元FOB鹿特丹降至815美元FOB鹿特丹，使其成本支撑的力度逐渐消失殆尽，原本利好因素转变成为利空因素。

　　其次，原本坚挺的现货市场也重新步入跌势，价格不断的下移。国产PTA一般现款提货报价由周初的6800元/吨跌至6300元/吨，同时，进口PTA一般现款提货成交价也由6700元/吨跌至6100元/吨。现货市场出现的低迷使市场心态受到打压，进而影响PTA期货价格走低。

　　利空消息的再现使PTA市场雪上加霜

　　一方面，作为原油的下游产品，本周初国际原油市场的暴跌使PTA市场的心态受到一定的打压，尽管随后在EIA公布的美国一周原油库存意外减少的消息的提振之下，出现暴涨，但终究难以抵挡市场对经济低迷所带来的需求表示担忧的力度，这短暂的上涨并不能看作了原油的走势都从此走出低谷的信号。因此原油的后市走势仍不容乐观，对PTA也同样难以起到积极的推动的作用。

　　另一方面，据统计，1月全国规模以上电厂发电量为2476.37亿千瓦时，同比下降12.30%；全社会用电量同比下滑12.88%，其中广东、浙江等东部发达省份的用电量同比下滑两成以上。在用电占比重上，重工业占比超过六成，而居民生活用电仅占10%左右，春节期间居民用电增多，却难以抵挡重工业用电的持续减少，显示出冶金、有色、建材、化工等高耗能行业的持续下滑。也同样对PTA的期价受到打压。

　　除此之外，下游纺织行业的低迷状况难以有所改善，对PTA的需求始终难以启动。

　　下周展望

　　整体来看，PTA不能从基本面上获取有效的支撑，但从从图形上看，PTA下方的30日均线对其有一定的支撑作用，不排除在此将有一定的反复，因此建议投资者注意风险，空头持有者可适量减仓。

　　数据汇总

　　一周中纤价格指数行情