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外弱内强 国内大豆相对抗跌
一周行情综述
本周是美豆大幅度的下跌的一周，周一至周五的连续下跌，市场没有出现什么像样的抵抗，走势异常的疲软。经过周二的破位下跌，已经确立了空头趋势，市场再次试探向前期低点。本周CBOT3合约累计下跌了9.58%，最高960美分，最低854美分，收盘846.4美分；5月合约累计下跌了9.74%，最高961.6美分，最低854.2美分，收在865.2美分。
本周国内走势相对偏强，表现出较强的抗跌性，9月合约最高3551元，最低3303元，收在3411元，累计下跌了3.97%。
本周影响CBOT大豆下跌的主要因素是南美作物天气改善，以及周边市场包括美元走强、原油及股市下跌，经济前景不确定性引发了市场多头离场，并且本周没有任何利多消息刺激市场，因而出现了连续的大幅下跌。
据DTN气象机构预测，周五至周六，阿根廷中心作物带北部地区降雨量预计为1-2英寸之间，降雨主要集中在科多巴省、圣达菲省和恩特里奥斯省，上述区域出产的大豆占阿根廷大豆总产量的3/4。布宜诺斯艾利斯省和拉潘帕省降雨量较轻，作物压力相对较大。不过，作物带北部地区降雨量的改善，可能导致阿根廷大豆总产预估高于美农业部当前的4380万吨估值。未来24-48小时里，巴西大豆第三大主产区南里奥格兰德州预计出现2英寸降水，对作物灌浆来说非常及时。
本周国内大豆市场之所以出现如此的抗跌主要还是国内相关宏观调控政策的支撑，国内大豆收储仍在继续，国内现货走势较为稳定，没有出现很大的跌幅。国内节后豆粕、豆油价格出现较大幅度回升，产区油厂收购大豆积极性较高，这也对国内大豆形成了一定的支撑。
技术图表分析
从CBOT 5月大豆合约上看，周一延续了上周的跌势，周二直接破位下跌，随后三日的连续下跌已经完全确立了本周的下跌趋势，目前看下方8000点的整数关口出或将对本次下跌形成技术上的支撑。
从国内909大豆合约看，经过周一周二的下跌过后，周三直接跳空破位下跌，但周四止跌后周五出现大幅的上涨，短期内出现了较强的抗跌性，但是空头趋势尚未被破坏，市场仍有下探的可能性。因此还不宜去抢反弹，风险较大。
CFTC持仓报告
截至本周，CFTC大豆总持仓比上周增加了3998至326895，基金多头减仓14877之57587，空头增仓3631之34307，净多头减仓18508至23280。
一周要闻回顾
阿根廷农业部预计该国2008/09年度大豆种植面积上调至1,700万公顷
阿根廷农业部秘书处周三(2月18日)上调其对阿根廷2008/09年度大豆种植面积预估至1700万公顷，之前在1月预估为1650万公顷。
农业部秘书处在其月度作物报告中称，近期的阵雨帮助农户完成晚期大豆播种，并促生对未来单产的良好预期。 2008/09年度玉米产量首次预估为1250-1380万吨，远远低于2007/08年度生产的2050万吨。
截至2月12日当周美国大豆出口检验量为4,763.7万蒲式耳
美国农业部公布数据显示，截至2月12日当周，美国大豆出口检验量为4763.7万蒲式耳。
美国农业部周二(2月17日)公布的数据显示，截至2月12日当周，美国大豆出口检验量为4763.7万蒲式耳，前一周(截至2月5日一周)修正后为4843.3万蒲式耳，前值为4656.7万蒲式耳。 2008年2月14日当周大豆出口检验为3482.9万蒲式耳。 2008/09年度迄今，美国大豆出口检验量累计为7.63492亿蒲式耳，2007/08年度同期为6.67314亿蒲式耳。
NOPA:美国1月大豆压榨量为1.391亿蒲式耳
美国油籽加工商协会(NOPA)公布了1月份大豆压榨数据。当月美国大豆压榨量为1.391亿蒲式耳，较2008年12 月增加431.3万蒲式耳，高于分析师预测的1.381亿蒲式耳平均值(预估区间为1.36-1.395亿蒲式耳)；当月美豆油库存预计为23.935亿磅，较12月增加2.177亿磅，高于分析师预测的22.33亿磅平均值(预估区间为22.11-22.76亿磅)。
油世界预计巴西2009年大豆产量可能降至5,700万吨
受天气干旱和肥料使用减少影响，油世界预计巴西2009年大豆产量可能降至5700万吨，较2008年减少300万吨。
总部位于汉堡的油籽行业刊物油世界周二(2月17日)称，巴西2009年初大豆产量可能降至5700万吨，较2008年减少300万吨。该预估较油世界1月预估减少500000吨。油世界称，很多观察者暗示大豆产量降幅可能远大于预期。巴西几个主要大豆产区的收割正在进行当中，但截至目前的产量要低于预期，受天气干旱和肥料使用减少影响。
全球范围内的农户都减少了肥料的使用量，受经济放缓以及信贷危机影响。
油世界维持阿根廷大豆产量预估于4300万吨，2008年该国大豆产量为4620万吨，因2月初的降雨令该国严重的干旱得到一些缓解。油世界表示，但不能排除阿根廷大豆产量减至4000-4200万吨的可能性，如果未来数周再次出现不利的天气。近来许多阿根廷农户惜售，削减压榨厂的到货量。因此，一些豆粕和豆油的进口商可能将需求转向美国。
同时，巴拉圭亦出现了有利降雨，但对一些作物来说出现的太迟。油世界预估巴拉圭2009年大豆产量为450-480万吨，低于2008年680万吨的纪录水准，但远高于官方预估的387万吨。
西南期货 许亮
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