市场聚焦

　　TOCOM日胶连续K线图

　　沪胶0905合约K线图

　　本周沪胶市场周一、周二仍在冲击14000元/吨整数关口，但国储收胶消息炒作很长时间，一直无法得到确切消息，多头上涨缺乏动能，在胶价冲高时出现一些获利平仓盘；周三沪胶市场关于收储的消息似乎变得明朗，市场大都认为国储将以14500元/吨价格收胶，但数量并未公布。远月市场受空头打压跌停拖累近月合约下跌，而主力月空头则趁下跌之际大量平仓，而多方则趁低大量接盘，从持仓来看主力月多头持仓量高于空方逾1万手；周四国储收胶的消息更加明朗，云南农垦透露国储已经和云南农垦、海南农垦签署了10.5万吨的现有库存橡胶的国储协议，第一批交货5.5万吨，剩下的部分将于4月份新胶产出后交付。但在消息明朗后沪胶市场并未像之前炒作消息时上扬反而在空头打压下跌停，虽然905跌停但907已经连续两日跌停，905仍相对强势。周五沪胶低开后震荡走高，盘中有消息称国储局4月收储量再增加1万吨，总量达6.5万吨，这一消息支撑市场逐步走高，尾盘收于12815元/吨。

　　本已疲弱的日胶市场本周在沪胶下跌影响下本周也大幅下挫，虽然出现日元贬值以及原油市场一度大涨的利好消息，但市场基本面偏弱仍压制胶价，同时基金开始翻空也令市场受压，从图形看，日胶将继续向下探底。

　　现货市场中国买兴有所消退，FOB价格也有所下挫，印尼胶最低报价1365美元/吨，由于目前印尼进口复合胶价比烟片胶以及国内现货有较大优势，因此印尼SIR20品级橡胶仍最受青睐；而泰国原料胶市场受到原料供应吃紧影响，在期货市场大幅下挫时受到支撑，价格维持在46泰铢上方。

　　需求方面，在汽车及轮胎行业为恢复之前，天胶需求仍在下降。本周四日本最大的轮胎制造商普利司通公司表示，2009年将使用146万吨橡胶用于轮胎生产轮胎生产，2008年用于轮胎生产的橡胶数量为186吨。美国著名汽车信息咨询公司R.L. Polk预计09年全球汽车销量将下滑13%至5680万辆。而国内市场受到国务院出台的《汽车产业调整振兴规划》影响，中国车市强于国外，据中国汽车工业协会统计，2009年1月，燃油税新政和1.6升(含)以下排量乘用车购置税减半等政策效果初步显现。乘用车1.6升以下品种产销环比呈现较快增长，尤其是交叉型乘用车产销环比和同比呈现双双增长，明显好于其它品种；汽车企业库存得到释放，当月库存创13月以来新低，其中乘用车库存较上月减少8万余辆。由于整体宏观经济环境未得到明显改变，汽车产销总体仍然延续了上年四季度低迷的走势，商用车形势较为严峻。同时外国市场萎缩将会压制国内出口企业，整体上看全球天胶需求仍在萎缩，胶价也将因此受压。

　　同时从近期交易所库存变化也可看出天胶需求减缓，截止2月10日为止达到10304吨，与10月库存最低点相比已增加1.5倍的库存；而国内库存近两周也在增加，目前库存量达到66305吨，虽然春节后国内开工带动天胶需求导致国际现货市场销售迎来已久不见的火爆行情，但国内库存未见减少，库存量在历史上看仍属于偏多。后期库存偏多也将是压制胶价的重要因素。

　　本周期胶市场在经历大跌后周五出现一定反弹，在目前仍处在停割期内，对于胶价不宜过于看空。同时原油市场在经历换月后价格开始持稳，天胶市场也能获得一定支撑，同时905合约在国内坚挺的现货价格带动下难以有大幅下挫，预计短期内仍有一定反复；而907合约在空头压制下走势相对疲弱，前期空头可谨慎持有。

　　西南期货 丁纯

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