每经记者 别冶

　　融资融券传闻甚嚣尘上和多只投资于沪深300指数基金最近的扎堆热销，让越来越多的人感觉，股指期货似乎离我们越来越近了。

　　自《期货交易管理条例》2007年4月15日正式实施以来，关于股指期货何时推出的猜想和热议就再未在坊间间断过，目前，伴随创业板、融资融券传闻和多只投资于沪深300指数基金最近的扎堆热销，让越来越多的人感觉，股指期货似乎离我们越来越近了。

　　记者日前获悉，南方沪深300指数基金已获证监会批准，将于近日发行。值得一提的是，加上南方基金的这只沪深300指数基金，在最近两个月的时间里，监管层已先后批准包括广发、工银瑞信、南方在内的3只沪深300指数基金的发行。

　　300指数基金发行加快

　　近几个月来，随着市场的日渐转暖，指数基金发行提速。去年11月份，富国天鼎中证红利指数基金成立，成立规模为3.42亿元，接下来的12月份，广发沪深300指数基金也宣告成立，募资规模6.54亿元。

　　值得一提的是，加上南方基金的这只沪深300指数基金，在最近两个月的时间里，监管层已先后批准包括广发、工银瑞信、南方在内的3只沪深300指数基金的发行。

　　300指数基金业绩走俏

　　今年以来，A股自新年首周上涨4.62%、创下16年来最强新年行情后，一路高歌猛进，截至昨日，上证指数2009年以来累计涨幅已达27.38%。

　　尤为值得注意的是，本轮反弹中，指数型基金平均收益远超其他股票型基金，成为基金市场最大赢家，成为战胜大盘的唯一品种。而统计今年以来跑赢上证综指的13只指数基金发现，沪深300指数基金所占比例最大，4只300指数基金平均收益达29.82%。

　　同时，来自基金销售渠道的信息表明，近期，指数型基金申购量增加明显，300指数型基金最受投资者追捧。

　　股指期货要来了？

　　300指数基金的密集发行和热销，究竟有何深意？

　　对此，信达证券分析师刘明军表示，沪深300指数是A股市场总体发展趋势的典型代表，由于沪深300指数是目前国内唯一一只覆盖沪深两市的基准指数，汇集了两市市值最大的300只股票，占到A股总市值的70%以上，因此基金公司在指数基金的标的选择上更倾向于沪深300指数。

　　另有市场分析人士告诉《每日经济新闻》记者，我国首个股指期货——沪深300指数期货合约一旦推出，沪深300指数将有望成为股指期货推出后市场的重要筹码。沪深300指数成份股的江湖地位也将显著提高，其成分股有可能会获得更多基金的配置，将推动其股价的进一步上涨，从而为沪深300指数基金带来进一步的溢价。

　　300指基+股指期货将成基金套利组合

　　沪深300股指期货一旦推出，300指数基金将成为基金中最大受益者。

　　两种套利模式

　　建仓套利，处于建仓阶段的300指数基金，在建仓以前如果先行买入股指期货适当的多头，在牛市中的建仓阶段不会因为自己的买入行为抬高持仓成本，相反还可能获得额外的投资收益，这称为基金的买入套期保值。

　　持仓套利，利用期货市场的股指期货点位和沪深300指数现货点位之间存在的不断变化的“基差”进行无风险套利机会。如果期货价格大大低于现货指数，此时基金可以在证券市场抛出股票，在期货市场同步买入等量的多头部位；如果期货价格高于现货指数，则可以反向操作。

　　空头套期保值 规避风险

　　分析人士还指出，如果指数基金经理认为，证券市场有大幅下跌的风险，此时他不必再抛售股票了，可以选择在期货市场建立等量的空头部位来对冲风险，这种交易称为空头套期保值。

　　此外，资金“产出”率大大提高。如果要获得同样的资产权益，期货只需要10%左右的资金，如果指数基金在期货和证券现货之间交叉配置，同等条件下资金利用率将高得多。 每经记者 唐宗全

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