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国内小麦干旱与07年澳大利亚小麦干旱对比分析(2)
对比这2次干旱，其共同特点是：
受灾面积大，持续时间长
澳大利亚自6月份出现干旱后一直持续到收割，持续约5个多月。其产量预估由最早的2250万吨到最后的1210万吨，其减产幅度高达46%。
中国国内自10月份以来至目前干旱持续时间大约4个多月，并且旱情仍然无明显缓解。全国作物受旱加上三北地区干封地面积总数达2.76亿亩，比常年多0.87亿亩，偏多46%。由于国内离收割仍有较长时日，最终产量目前无法确定，若干旱持续下去，减产将成为定局。
推动市场价格上涨的主要因素
尽管澳大利亚小麦产量只占到世界总产量的3-4%，但其出口量却占到世界总出口量的18%，因而澳大利亚的干旱对当时的CBOT小麦走势产生了非常大的影响。当时的价格从6月份的540美分上涨至10月份的900美分以上，其上涨幅度高达67%。
由于国内小麦处于自给自足的状态，基本上不依靠进口，有非常少的出口量，因而对国际小麦市场影响不大，主要影响了国内郑州强麦市场。其价格走势从节后的2010元上涨至最高的2151元，一周的价格涨幅达7%。
不同点：
澳大利亚2006年就已经遭受过干旱，当年产量降到了950万吨的水平，2007年的继续干旱使得本来可能产量有所反弹的梦想再次破灭，由早先的2250万吨的预期产量降至了1210万吨，仍然比2006年的产量有所上涨，但整体上处在近年来的较低水平。
国内是连续第五年丰收后出现严重的干旱，产量可能会出现较大幅度的减产，但目前由于其离收割期仍有较长时间，天气的不确定性让我们无法判断最终产量，随着国家加大抗旱力度，国内减产幅度远不如2007年度澳大利亚的减产幅度。就算小麦出现减产，其产量仍然位于近年来的高位运行，本月国家粮油信息中心仍然维持11250万吨产量预估，美国农业部也未对中国小麦产量进行修正，仍然维持原先的产量不变。
截至2月13日，北方冬麦区8省新完成浇灌面积620万亩，累计完成抗旱浇灌面积1.89亿亩次，其中浇灌冬小麦1.78亿亩次，累计临时解决了166万人、42万头大牲畜的因旱饮水困难。
市场总是先知先觉的，市场也总是非常敏感的。
从澳大利亚小麦走势上看，市场在2007年6月份已经对澳大利亚的干旱有所反应，随着干旱的持续发展，以及各分析机构对小麦产量预估的修正，市场一路凯旋高歌，逐步创出新高，这种情况下市场已经由原先的怀疑到确定，然后到疯狂。随着多头力量的逐步抬高，市场价格已经达到一个非常高的高度，这个时候澳大利亚小麦进入了收割期，各权威机构也发布了最终产量预估，水落石出之后市场却出奇的冷静，疯狂过后的人们最终冷静下来，开始抛售手中的小麦，CBOT市场一个月内出现了18%的下跌。
我们看到，在真实的产量数据出来之前，随着干旱的各种报道及传言下市场是非常敏感的也是容易疯狂的，国内离最后的收割期还有3个月左右的时间，这段时间也是小麦成长的最关键时间，若干旱得不到有效缓解，随后的一二个月的时间内仍然具有非常大的想像空间的。
最后我们关注下国内宏观调整可能对后期小麦走势的影响
最低收购价提高
2008年10月19日，国家已较大幅度提高2009年生产的小麦最低收购价格。每50公斤白小麦、红小麦、混合麦最低收购价格分别提高到87元、83元、83元，比2008年提高10元左右。
三农政策的调整
《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》中指出，把保持农业农村经济平稳较快发展作为首要任务，围绕稳粮、增收、强基础、重民生，进一步强化惠农政策，增强科技支撑，加大投入力度，优化产业结构，推进改革创新，千方百计保证国家粮食安全和主要农产品有效供给。要求较大幅度增加农业补贴，保持农产品价格合理水平。
我们可以看出，国家调控的主要目的是稳定国内粮食产量，维持价格处在合理区间内，从长远看，国内小麦价格应处于一个合理的区间内运行，过高的上涨及过快的下跌都不是国家愿意看到的，国家也必然会动用相关的宏观调控来保持价格的稳定。因此后期我们也需要关注国家会不会继续出台相关的收储，抛售等调控。
后市展望
对比澳大利亚的干旱，国内小麦不论从时间上，还是从价格上涨幅度上均有一定的空间，如果干旱不能得到缓解，后面仍有一定的想象空间，行情也最有可能出现在未来的2个月。进入收割期后行情也就进入了尾声，到时候盲目追高的风险逐步加大，头寸上应该以减仓为主，适当的控制风险。
从技术上看，经过上涨的大幅上涨之后，本周略有小幅回调，随后市场很快就受到支撑后再次上攻，多头的趋势没有改变，短期在2200有一定的阻力，若能有效突破后将会打开新一轮的上涨空间。
国内郑州强麦9月合约K线日线图
西南期货研究部 许亮
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