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干旱与收储并行 菜油异军突起
春节刚过，菜籽油一扫前期颓势，开始出现强劲反弹，主力合约RO0905于2月3日出现了久违的涨停行情，之后延续了上行势头，于2月9日再次强势封停，成为油脂三剑客中一匹闪亮的黑马。对比前期影响因素，一些新情况，如收储、干旱开始浮出水面，它们在短期内对于菜籽油的前行起到了助力作用。
那么，在未来，这些新的影响因素还能发挥多大的作用？笔者将在下文对这些因素一一分析。
首先，是近期活跃在报纸、电视头条的新闻：干旱。
由于主要发生干旱的河南、安徽也是油菜的主产区，按国家粮油中心所预测的最新分省油菜籽产量数据计算，预计安徽、河南两省油菜籽种植面积占全国的16.875%，产量占全国的20.67%。因此，干旱是继去年的雪灾之后，成为09年之初的天气炒作题材。
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影响省份 |
播种面积 （单位：千公顷） |
产量 （单位：千吨） |
产量占全国百分比 |
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安徽 |
710 |
1434 |
12.47% |
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河南 |
370 |
943 |
8.2% |
就笔者目前所了解到的情况来看，油菜籽主产区安徽中北部受灾相对严重，其他地区并不明显；湖北当地油菜生长良好；湖南地区苗情较好，没有冻灾、干旱影响；江苏地区冻灾并不明显；河南地区苗情总体情况较好，南阳等地有旱情；四川地区油菜并无灾情，油菜整体生长状况良好。总体来说，国内油菜整体长势相对良好，安徽中北部干旱、冻灾相对严重，河南地区干旱较重，其他主要产区整体苗情良好；同时，考虑到09年油菜播种面积总体略有增加，其中湖北10-20%，湖南10%，安徽地区10-15%，四川地区基本持平，江苏地区15-20% ，河南地区10%，只要后期天气不出现重大问题导致出现实质性减产，油菜籽总产量将较去年有所增长。
其次，收储终见成效，强势推动菜籽油上行。
春节过后，国家第三批新增收购菜籽15万吨，加上第一批收储的60万吨和第二批收储的75万吨，总共收储数量达到150万吨水平。以国家粮油中心预计的1080万吨的当年国产油菜籽数量计算，目前收储总量仅占13.87%，并不能有效地改善菜籽在08/09年度仍然供应宽松的格局。同时，考虑到收储过程中存在的一些情况，实际收储数量少于计划数量，收储效果将更打折扣。但是，国家一而再、再而三的收储行为，坚定地表现出政府保障农民利益的决心和强大的资金实力，对于市场价格的稳定和市场信心的恢复起到了重要的支持作用。
再次，期货价格几乎全年相对现货贴水，对于期货价格有修复和回归需求。
从08年菜油的期现价差情况来看，由于菜油表现疲软，全年成交清淡，现货价格虽较期货坚挺，但也处于一路下滑态势之中。进入08年底09年初，随着一轮规模反弹的开始，期货价格不断走高，有逐渐向现货靠拢的趋势。然而，春节消费导致的供应短缺昙花一现，行业危机依然没有得到有效消化，未来消费情况仍不乐观，菜油要真正形成反转格局，并不容易。
最后，多空持仓情况。
可以说，本轮涨势在一定程度上来自于资金的推动作用，而在国家政策和天气等一系列基本面炒作的配合下，菜籽油终于开始反弹。特别是在反弹中期，多头大举增仓，对春节后的反弹起到了很大的推动作用。但另一方面，中粮的持续增空、空单数量一直保持在高位，也说明了随着价格的不断反弹，现货企业介入套保压力加大。考虑到在菜油的交割要求上，并没有转基因与否的限制，而当前的进口菜籽和菜油价格，存在着一定的套利空间，将对菜油未来反弹高度形成制约。
从技术上来看，在菜籽油主力合约RO0905一举突破前期主要压力7000元/吨一线后，短期有继续扩大涨势动能，前期跳空缺口7500-8000元/吨位置也有回补要求。而8000元/吨将成为未来的压力，预计在此附近将有回落盘整要求。
总之，在种植面积大增、实际供应仍然宽松的情况下，菜籽油的上行高度，需要消费情况和原油等周边市场的配合、提振，否则，菜籽油还是无本之木，难以走远。
中瑞金融：悠悠
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