在前周周五冲击930美元无功而返之后，上周金价没能延续此前两周的涨势，而是呈现强势整理态势。上周一、上周二，在多头获利回吐以及避险资金买入减缓的作用之下，金价回落近30美元，并一度跌破890美元关口。不过，在随后周三、周四两个交易日中，出于对欧洲央行不降息导致欧洲经济可能进一步恶化的担忧，金价再次回升至900美元上方，并一度攀升至925美元。周五，虽然基本基本金属出现普涨格局，但金价并没能走出盘整格局，显示出市场做多金价意愿不足。最终，国际现货金价收于910美元，周下跌16.75美元，周跌幅1.81%。

    　　近期主导金价上行的基本面因素是对于欧美经济衰退担忧情绪的升温。只要市场认为政府救市政策措施不力或者新的坏消息暴露出来，那么，曾经“恐慌的记忆”就会起到作用，自然黄金就会受到追捧，金价就会节节攀升。不过，这种情况短期内却发生了微妙的变化——随着市场对于欧洲央行利率会议声明的再次解读，发现欧洲央行暗示将尽一切可能之措施提振经济，这令市场乐观情绪重新燃起。同时，历经波折的奥巴马经济刺激政策本周获得通过的可能性很大，这将进一步刺激美股，从而令市场风险厌恶情绪进一步降低。因此，预计本周市场金价来自避险情绪的买盘依然会有所减少，这构成了短期金价上行的基本面压力。

    　　技术上，920—930美元区间套牢盘众多，构成了金价上行的技术压力。此前一波金价上行至930美元（2008年9月18日—2008年10月10日）是来自于雷曼兄弟破产带来的恐慌性买盘。金价在900美元上方盘横10个交易日，但最终选择向下套牢了大批投资者。因此，当金价再次上行至此区间时压力是可想而知的，至少短期内难以逾越。除非有新的且强大的利于多方因素出现。

    　　不过，我们也应该看到，作为黄金市场最大机构投资者的黄金ETF不断加仓，给我们透露出一个积极信号。目前，四大黄金ETF共计持仓1037.96吨。整个上周几乎都是处于不停加仓状态。

    　　因此，虽然金价面临短期上行压力，但中期趋势似乎更加利于多头。若本周金价大幅下跌，建议实物黄金的投资者逢低买入。

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