文华财经（编辑 兰兰）--受中国需求强劲，美元走软和美国房屋销售数据好于预期等推动，LME期铜周二上涨逾6%至四周高点，但库存上升限制涨幅。三个月期铜收报每吨3,370美元，较上一交易日上涨195美元，盘中高点在3,390美元。

　　

　　沪铜今日高开高走，盘中探低回升，收盘于均价附近。成交活跃达到上次反弹高点以来的最大值，持仓比上日减少接近3%。主力合约0904开盘27050，最高27580，最低26810，收盘27120。成交416074，持仓123402，减少8164手。2月合约涨540至27814。

　　

　　主要影响因素分析：

　　

　　金融危机暂时平静，全球市场满目疮痍，但似乎中国经济增长“风景独好”，作为商品市场最大的多头——拥有接近2万亿美元储备的中国政府财大气粗，投入了大量资金进行基础建设，并仍可能不断追加以达到“保八”任务，另外，政府对汽车行业的救助，空调、冰箱等家电“下乡运动”带来的消费期望，使得铜价在消费旺季到来之际大幅反弹，继昨日涨停之后，今日又上涨逾4%。相对于外盘，强劲的国内商品市场大有反客为主的意味。在伦铜库存不断攀升带来的过剩压力下，伦铜能否顶住库存压力而逆势走高？答案似乎并不乐观，较大的进口差价必然导致更多的进口，从而拖累沪铜。另外，如果铜价继续回升会导致更多的阴性库存释放也是压制铜价的隐患之一。

　　

　　铜价有力的升势另一个因素是美元的重挫。全球经济疲软，信贷市场仍如履薄冰，尤其是欧洲的情况要更加糟糕，包括卢布、英镑、澳元的对美元重挫，再加上去杠杆化等避险需求推动，美元一直是外汇市场的抢手货。最近几周伦敦拆借市场上美元拆借率不断走高也反应了这样的事实。本周在制造业数据之后，美国成屋销售数据再度走强，反映宏观经济面有所回暖，再加上美联储美联储宣布延长流动性工具及同部分央行外汇互换的期限政策的打压，令美元重挫从而推升商品价格走高。虽然面临重建金融秩序的挑战和巨额双赤字的压制，但现在仍不能说美元已经反弹到位。所以商品价格获得的动能也相当有限。

　　

　　现货和库存情况：

　　

　　 2月4日长江金属现货1#铜28,050－28,250元/吨，较昨日上涨710元。相对期货交割月合约价格升水336元/吨.周二，LME铜库存增加4,100吨，总存量495,300吨,为2003年底来最高。注销仓单7125，注销占百分比1.44。Cash/3M为-33美元。

　　

　　 从技术上看，沪铜虽然跃居均线之上，但尚未突破28400前期高点，并且在伦铜仍处于3500美元之下的底部区域，看多还需谨慎。操作建议：可以持多，但不宜追涨。多单止损26000—26500。由于现货对期货升大幅回落，企业应该分别适当增减卖出保值减少买入保值规模。

　　

　　赵维伟

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