周五，大连商品交易所豆油期货主力合约905低开振荡。国内豆油受外盘下跌影响低开，随后的反弹遭到了五日均线的压制，终盘振荡收低30元/吨。隔夜CBOT豆油回落，以及节前平仓压力令豆油合约下挫。 　　目前豆油的走势被大豆左右，本周在6346-6120的区间内窄幅振荡。主要原因在于前期强劲反弹后的调整，以及多空焦灼的基本面因素。看多因素主要在于南美洲严重的干旱影响和美豆的强劲出口。目前的天气预测显示，在周末之前，阿根廷中部作物带料维持炎热、干燥天气，威胁大豆生长。虽然周末和下周初阿根廷天气略潮湿，但预计降雨范围和降雨量低于此前预测，而且下周中，产区都将恢复炎热、干燥天气。阿根廷的产量已经受到了威胁，结合周三阿根廷官方的播种面积下调至1650万公顷。我们相信美农将在下个月的报告中下调产量预期。今天晚间，美农业部将公布截至1月15日的一周出口销售报告。预计销售量不会低于此前预期的净出口销售量60-100万吨，豆粕、豆油净出口销售量7.5-12.5万吨和0-1万吨。 　　利空因素在于美国国内消费受到经济衰退影响放缓。按照往年的前3个月美豆压榨消费数据，这个美豆的压榨量将为4180万吨左右，较去年同期4800万吨的总量相差不少。此外，阿根廷的比往常多出近600万吨的大豆库存也有一定的利空影响。最新消息显示，阿根廷农场组织威胁如果提交给阿根廷总统的一系列要求没有得到满足，他们将在2月10日继续开始罢工。而有传言称阿根廷政府可能因此下调大豆出口关税。再看远一些，美国玉米的消费情况现在不甚理想。作为同玉米争地的作物，大豆的种植收益相对更好，下个年度的美豆种植可能大幅上升。 　　我们预计即使阿根廷下调关税，令大豆供给增加也仅仅是一时的冲击。美豆的国内需求疲软将由强劲的出口来弥补。而美豆的播种意向将在2月底才会逐渐明朗。因此，豆类节后受到南美产量下降预期的影响更大，短期内向上可能性较高。美豆如在节中成功站上1060美分/蒲的前期高点，则国内豆油将尝试突破6726元/吨的关口。 □ .朱.宇.中　 .汇.鑫.期.货

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