文华财经（编辑 刘阳阳）--基本面上，美联储昨日公布的褐皮书显示，进入2009年以来，美国经济继续走软，各行各业的经济活动几乎在所有地区都出现放缓。这份悲观的报告凸显了当前的经济衰退对各个领域的广泛渗透。制造业活动大范围放缓，房产市场活动继续低迷，其中大多数地区的商业房地产市场出现恶化，甚至连旅游业也出现减速或下滑。在欧美公布的疲软经济数据下，仍然提醒我们全球经济仍在下滑通道中。

　　伦铜昨日重挫4.9%，最低探至3205美元，报收于3285美元，因公布数据显示美国12 月零售销售下降2.7%，较预期疲弱， 预估为下降1.2%。市场对全球经济以及对金属需求影响的忧虑加重。欧元区11 月工业生产月比下滑1.6%，年比下降7.7%，创1990年以来年跌幅新高，显示经济衰退加剧，令欧洲央行将降息50 个基点的预期加重。

　　目前伦铜在20日均线和60日均线之间窄幅波动，面临抉择方向。LME铜隔月升贴水下滑，价差拉宽。正常移仓，持仓量缩减。持仓量减少7126手至250120手，表明周二的上涨行情属于空头回补。库存继续大增7300吨至382150吨。注销仓单增加525吨至4600，占比1.2%。在高库存下，现货贴水会继续持续下去，现货/3M贴水34美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为28，400－28，600元跌1200元。

　　沪铜低开震荡下行午后跌幅扩大收跌，缩量增仓，60日线压力呈现，短期铜价回落可能性大增。

　　元旦后铜价经历了指数调仓及国储收铜两轮炒作，无论任何一点炒作，它并不能改变金属市场的基本面，市场只是为炒作找更多借口，因为这些金属只是在现货市场间搬来搬去，却没有被消费掉。市场依然供给过剩，当需求有所回升的时候，这些收购的金属会再次流回市场使之恶化。

　　LME库存仍保持了持续大幅增长，目前库存超过38万吨。制造业、房地产业、消费市场仍然持续低迷，铜基本面没有改变。由于春节临近，国内下游企业停工将逐渐增多，节前备货热情不高，出现持续的买盘来支撑铜价格大涨难度较大。今日沪铜60日线冲击失败，顺势下跌，持续多个交易日的上涨态势有望进入调整，近期沪铜盘整将围绕60日线展开可能性极大，市场下一炒作热点集中在中国政府对有色行业的整合措施上，但铜弱势基本面不改，逢高沽空为主，空单继续持有，铜价后市仍有下行可能。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥

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