豆粕强势上行，大豆略显疲态

     一、市场描述：

     本周豆类品种各主力合约呈现强势上攻的态势，整体均较上周有较大的涨幅，其中豆粕表现最为突出，涨幅超过200点近9%；而大豆主力合约有向后期月份发展趋势，905的持仓量快速减小，909的成交量快速放大，持仓也进一步逼近905，但整体上涨幅度却是豆类品种中最小的；豆油表现还比较活跃，但持仓有所减少。各合约均表现出一定的强势上行，力度各有不同，各品种有明显分化趋势。

     二、本周主要事件：

     1、美国中西部地区大豆现货基差报价走软，主要原因是流通渠道的大豆供应大幅提高。近来大豆价格持续大涨，吸引了农户提高了大豆销售量，市场供应显著提高，致使大豆基差下跌。由于国际经济形势暗淡，许多买家更加谨慎地采购。

     2、据私人分析机构Informa发布的最新报告称，2009/10年度全球大豆播种面积预计为1.012亿公顷，高于早先的预测为9950万公顷，也高于上个年度的9790万公顷。其中，美国大豆播种面积预计为3260万公顷，高于早先的预测为3090万公顷，也高于上年的3010万公顷。

     3、美农业部公布的周出口销售报告显示，截至1月1日，当周美豆净出口销售量为55.11万吨，超过分析师此前预测的37.5-50万吨区间上沿。其中，2008/09年度美豆净出口销售量为52.97万吨。

     4、据DTN气象机构预测，未来5-7天时间里，阿根廷产区降雨机会各不相同。中部的科多巴省大部地区降雨量预计超过1英寸，而圣达菲省中部和南部地区以及布宜诺斯艾利斯省西部地区的雨量预计少于周三预报水平。对此，市场空头将予以密切关注。

     5、据巴西外贸部发布的报告称，2008年12月份巴西出口了75.04万吨大豆，高于11月份的出口量72.36万吨。08年12月份巴西豆油出口量为9.65万吨，低于11月份的出口量10.76万吨，也低于上年同期的出口量7.16万吨。

     6、美国中西部地区大豆出口基差报价走软，其中大豆基差报价比上周晚些时候下跌了8美分左右。分析师称，中国的需求将对美国的大豆市场产生巨大的影响，迄今为止仅中国的需求就占到了美国出口销售总量的近60%。美农业部的周出口销售报告显示，截至12月25日，当周美国大豆净出口销售量为51.2万吨，高于此前分析师预测的25-45万吨区间上沿，其中2008/09年度净售51.06万吨，中国为主要买家，进口35.65万吨。美国豆粕净销售量为43,300吨，比上周低了70%，比四周均值低了48%。美国豆油净销售量比一周前减少了6,700吨，主要买家为委内瑞拉(5,000吨),加拿大(600吨)和阿拉伯联合酋长国(100吨),对未知目的地的净销售量减少了12,100吨,对墨西哥的净销售量减少了300吨,对沙特阿拉伯的净销售量减少了200吨。出口量为1,900吨，比上周低了75%，比四周均值低了82%。

     7、黑龙江主产区大豆收购价格稳中略降。国内部分地区豆粕现货价格继续走高。国内主产区豆油出厂价格跟盘调低。

     三、下周展望：

     豆类品种各主力合约本周强势上行，从最强的豆粕观察，结合现货价格的坚挺，可能在下周仍将有上攻过程，2800位置压力较大，大豆及豆粕可能会受其影响，并且可能在豆粕受压后有补涨要求，尤其是反弹力度较小的大豆品种，其中909本周已初露峥嵘，短期大豆上905与909的差价有套利的可能（空905多909），豆油品种盘面压力较大，但相对的涨幅仍比大豆品种表现出色，跟随豆粕涨跌可能性较大。由于目前基本面对于各豆类品种仍有不小的制约，而且即将临近春节长假，各路资金将会有所顾忌，下周震荡的可能性很大，建议目前短线操作，中线持仓仍放在长假过后加以考虑。

     华闻期货 侯光华

     （021-50368918-8804）

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