文华财经（编辑 王亚楠）--在新糖消费低迷的重压下，箱体破位后的郑糖期约几乎没有遭遇到任何抵抗，仅在第一次下探到2900点整数关口的时候产生了较强的反弹行情，但隔周即宣告该关口失守。SR905合约开盘逐波走低空头的力量十分强大，仅在下探到2869点的时候才出现一波反弹，猜测反弹产生的原因可能与云南地震的新闻报道有关,收盘报收带下影的长阴线于2898点，并吞噬了周五的长下影。伴随价格的大跌，最近三个交易日成交量都维持在一个较高的水平。

　　

　　价差方面，SR901现货月合约跌61个点表现最弱，09年的中远月合约次之，10年的远月合约表现最强，跌幅不大。目前郑糖期约还是维持了远月对近月正向升水的结构，不过柳州电子批发市场的价差结构已经有所改变，电子盘由于远月跌幅很大，变成了远月对近月贴水的价差结构，例如其4月合约就要比1月合约报价低二三十元。由于两个市场升贴水结构变化不一致，导致柳州市场的远月合约从前期一度对郑糖市场升水转变为大幅贴水，且贴水正在扩大。不妨适当跟踪柳州和郑州市场间的价差变化。

　　

　　现货报价方面，产区报价全线下跌，成交清淡。其中南宁新糖报价下跌70元，柳州跌30元，成交尚可，云南跌幅在四五十元左右，已经全线跌破2800元整数关口，湛江也有30元的跌幅。只有甜菜糖产区新疆乌鲁木齐的报价有上调。电子盘方面，三大电子批发市场的5月合约都暴跌超过3个百分点，比期价更弱，对期价构成拖累。

　　

　　主力持仓方面，主多有出逃的迹象，而主空则毫不手软继续加仓，持仓变动对多头不利。其中仅多头前3名合计增持多单就超过万手，力度很大，不过其他多头零散的加仓还是力保多头前20名持仓略增，但力度远逊于空头。空头前5名合计增持空单6千多手，前20名增持空单的数量更是超过1万8千手，气势惊人。仓单库存方面，新糖库存增速较快，单日增加1千张，目前有效预报已经达到8400多张，但还都没有完成注册。

　　

　　SR905合约的前期箱底已破，2900元整数关也宣告失守，从形态和持仓的角度对多头略有不利，建议多头观望。空单可以选择持有或者部分仓位高抛低吸波段操作，不建议杀跌开新仓，可以退而求其次选择日内短空。若下探至前期低点2800元附近区域注意是否可能产生一波较为强烈的反弹行情，注意止盈止损。

　　(长城伟业 陈树强)