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天胶在金融危机下艰难寻底
□中证期货 刘宾
2008年天胶在金融危机下成为重灾区，虽然上半年跟随原油上涨24%，但下半年最大跌幅为65%，几乎回到02年的价格水平。而由于汽车业前景尚不明朗，加之国际油价在需求放缓的压力下持续走低，暴跌之后的天胶在2009年将迎来熊市下半场，进入艰难寻底的阶段。
08年高台跳水
2008年的橡胶市场上演了一幕高台跳水走势，上半年还在一片虚拟的繁荣中跟随原油飙升而创出28500元的新高，半年涨幅为24%，然而风云突变，下半年胶价即在金融危机全面爆发的拖累下急转直下，并演绎了大幅跳水行情，短短5个月的时间自高点下跌至9000元的低点，跌幅高达65%。尤其令人悲观的是，在目前全球经济面临衰退的局面下，代表工业经济的汽车行业仍然举步维艰，严重压制了天胶的消费，即使橡胶组织不断出台价格保护措施，仍难以扭转天胶的中期跌势。
09年艰难寻底
天胶市场在经历了08年的暴跌后，全球从供需两端同时着手稳定天胶价格对天胶市场形成一定支撑，但是，由于金融危机远没有结束，以美国为首的消费群体在去杠杆效应下，消费萎缩明显，尤其美国基本都是贷款消费汽车，然而信贷的紧缩及居民财富的缩水，导致短期内其消费信心难以恢复，尽管美国政府出手拯救汽车商，但是一方面美国汽车商经营问题积累已久，贷款难以彻底改善其经营现状，另一方面，政府救市没有考虑刺激汽车消费，无法从根源上解决汽车行业的问题，导致美国汽车业仍然前途未卜。
就国内而言，市场形势依旧严峻，轮胎库存居高不下，出口遭受众多壁垒加上全球需求萎缩而明显下滑，轮胎制造企业亏损严重，开工率持续低迷，尽管国家提高轮胎出口退税，但2009年国内轮胎业进行一轮洗牌已是大势所趋，使国内天胶消费依旧压力重重。
供应方面，考虑到胶农的生存及天胶本身保存难的问题，橡胶组织的减产和限制出口措施难以对市场产生长期影响，尽管后期政策仍有收储等措施来稳定天胶价格，但收储仅是将民间库存移至国家库存，并没有实际消费掉，因此收储也只能短暂刺激市场反弹，天胶实际供应压力依然存在，胶价中期走势依旧受压。
由此看来，在金融危机结束前，天胶都将受低迷的需求主导而维持弱势。不过，由于天胶半年的暴跌形成了巨大的跌幅，其价格已回到02年的水平，后期继续大幅杀跌的可能性较小，预计09年上半年将缓慢的艰难寻底，下半年将逐渐回暖，但大涨的可能性同样不大，预计波动区间可能在每吨7000-16500元之间。