笔者对后期市场的销售持悲观看法，沪铝市场在没有消化完持续释放的政策利多因素下，短期价格将在区间内震荡上涨，但为后期积聚了更大的下跌动能

　　来自中国有色金属工业协会的消息，2009年1月，中国国家物资储备局将以12350元/吨的价格收储约近30万吨电解铝。其间，国家拟通过收储支持产品价格，扶持企业走出困境的愿望可见一斑。

　　在金融海啸冲击下，国内沪铝市场连续大幅下跌，目前上海期货交易所铝期货主力已经创出了10140元/吨的低点，这也是国内近20年没见的低点，令市场极度恐慌。

　　从国家最近推出的4万亿元经济刺激计划看，农村电网改造及交通方面可能会给铝市增加不少需求，这在2009年市场将会有所反应，但影响有限。笔者从电力部门有关人士处获悉，2008年11月前，国家电网公司与国内部分铝企业之间的电网用铝合同可能已经签订，是否已经执行目前无法确定，但这暗示铝锭收储可能不光是国储。

　　从笔者了解到的情况及计算出来的数据看，今年国内铝产量将达到1320万吨左右，而铝消费从9月开始至本年末大幅下滑，具体数字目前还无法得到，但从下游铝材企业调研中可以体会到消费是在极度萎缩，而且萎缩程度可能大大超过人们的预期，这从国内现货市场上可以找到我们想要的答案，那就是“价格再跌，产品也卖不出去”的感觉。

　　目前，LME(伦敦金属交易所)铝库存已达到215.9万吨，增加的幅度和速度惊人，而国内铝库存总量预计也在200万吨以上。从笔者了解到的情况看，国内目前有部分铝冶炼企业(西北地区)建好未投产的铝产能，受地方政府为保GDP增长随时准备开启，部分准备停产的企业也因受到压力而继续生产。预期的氧化铝减产在节前备库因素及电解铝没有出现规模性减产情况下，使氧化铝价格目前继续维持在2000元/吨左右，氧化铝价格的下跌预期没有实现。这些与市场相违背的做法，都对后期铝市场带来销售压力。

　　此次国家物资储备局收储，对铝市场短期将造成冲击，因为收储价格高于市场价格，这在国内期货市场表现得淋漓尽致。受此因素影响，期货合约近期价格升水高于远期价格。市场正在逐渐企稳。此次金融风暴的影响，铝冶炼企业周转资金极度短缺，大量高价格产品库存的积压已经使企业奄奄一息。国家收储金属铝给了企业短期周转资金的来源，同时企业铝产品库存相应下降，支撑和防止国内沪铝价格继续下滑。

　　笔者认为，此次收储短期对市场价格将起到稳定作用，但同时对中期市场也起到预期的反作用，因为收储只保护了上游铝冶炼企业，但同时也伤害了下游本来就处境困难的铝材企业，也可能使铝冶炼企业错误地认为“减不减产都一样，政府在保护过剩产能”，大量的过剩产能可以继续开启，这将对处于消费疲软的市场后期增添很大的销售压力。因此，笔者对后期市场的销售持悲观看法，沪铝市场在没有消化完持续释放的政策利多因素下，短期价格将在区间内震荡上涨，但为后期积聚了更大的下跌动能。

　　笔者建议，投资者应密切关注此间铝冶炼企业真实减产的产能是否与市场相匹配。如果减产规模小于预期减产的产能，市场下行空间将会再度打开甚至空间更大。(作者系国泰君安期货研究所高级研究顾问)

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。