由于短期美国汽车业的危机大大缓解，当前市场中最大的潜在的系统性风险也得以消除，这对天胶市场正在带来中期利多影响。虽然原油短期跌破 40 美元/桶对相关商品价格的反 弹带来了利空的影响，但是从整个金融市场所面临的环境来看，当前利空因素的影响正在逐步弱化，前期各国政府的一些救市政策的利多影响可望逐步显现。这将为天胶的反弹打 下较好的市场基础。从沪胶的市场结构看，持仓库存比的持续上升显示低位有明显的投机性买盘进入，在国内停割期中供应压力可能逐步减少，以及东南亚主产国对明年减产和减 少出口已经达成共识的背景下，资金推动期价展开大级别反弹的时机已经基本成熟。

　　圣诞节过后，美盘大豆延续节前强势，期价继续大幅走高。这一方面是由美国冰雪天气造成运输中断，对大豆现货市场带来利好，现货价格坚挺造成的；另一方面，南美的干旱天 气，极有可能对阿根廷和巴西的大豆种植和生长带来影响，进而影响到2009的大豆产量；油世界预计阿根廷等国2009年大豆产量下降，预计阿根廷大豆产量将减少50至100万吨；巴 西的天气状况也非常严峻，情况可能继续恶化。国内方面，政府收储传言仍然是近期主导大豆期市的重要因素。同时，外盘大豆期货的大幅走高也带动了今天连豆的上涨。连豆主 力合约0905今天高开高走，报收于3411元，较前日大涨125元，涨幅为3.8%，日减仓36104手合约。周末召开的中央农村工作会议指出，为保护农民收入下滑以及粮食生产滑坡，政 府将不失时机的出台调控措施，继续提高粮食最低收购价格，所以此次会议对整个农产品的止跌回稳都起到了至关重要的作用。今日操作：大豆(0905)持实验仓多单观望。止损位置：3091.

　　截至12月26日，海南已经有19家糖厂顺利开榨，剩余三家糖厂也将于本月底或下月初陆续进入新榨季；截至12月21日，湛江地区的全部22家糖厂已经悉数开榨完毕；传言国家收储 80万吨，1月9日收储第一批50万吨，价格在3300元。这次的国储传言更为真实，而这次的糖价却一路下跌。有道是空穴才来风，这样的反常行为也不无道理。我们认为，一方面传 了一个季度的国储消息，经过百般变化后仍无法兑现，多方越来越心虚。另一方面，市场现在更多地关注消费，而非产量，目前的节前消费令多方心寒。而更多的人认为目前的国 家收储和减产是一对矛盾，收储的兑现概率似乎很低。郑糖今日震荡下跌后在2900一线横盘整理。主力905合约以2960元/吨开盘，最高2961元/吨，最低2870元/吨，尾盘报收于 2898元/吨，较上一交易日结算价下跌43点，跌幅1.46%。目前的糖价变化，很好地反映了市场信心和市场博弈的变化。短期郑糖依旧没有看多的基础。今日操作：白糖(0905)持基本仓空单观望。止损位置：2961.后市：如跌破2869加仓持有空单。

　　上周末国际原油低位反弹了6.68%，原因就是当天阿联酋主要产油企业----世界第5大石油出口商阿布扎比国家石油公司宣布将遵照OPEC减产决定于2月份消减其部分油田的产量，其 中两个油田减产15%，另两个减产10%。由于中东主要石油出口对减产作出具体反映，加之投资者担忧地缘政治对原油价格的影响，因此原油电子盘继续反弹。 据国内12月26日现货 市场方面，黄埔燃料油现货相对于上海燃油3月合约由升水124元。各地区现货价格保持稳定，截止本周三华南燃料油商业库(一级燃料油库)库存约在45-50万吨，创下今年5月份 以来的最高水平，相比上周大幅攀升12万吨或者35%，总库存量增长8%。今日沪燃油主力合约903跟随外盘高开，但盘中一路震荡向下。午后大幅低开后震荡上行，但未能突破前 期高点，收盘大涨4.09%。原油的反弹会导致今天沪油也反弹，但是鉴于原油下跌趋势并没有改变，目前只能作反弹看，沪燃料油也是处于较大幅度的震荡行情。操作：燃料油(0903)持实验仓多单观望。止损位置：2252. 后市：明日该合约发出临界点信号概率大注意盘面变化。

　　全球汽车行业仍处于寒冬之中，尽管各国的拯救行动一定程度上缓解了汽车商的资金压力，但仍没有解决汽车销售低迷的状况，而且轮胎制造业也处于举步维艰的境地，从天胶消 费看后期市场仍不乐观，但政府继续从供应上调控市场也不失为一个短期有效的手段，继泰国政府宣布将收储10万吨天胶后，越南传言也将收储天胶，国内更是呼声高涨，市场传 言国储将收储50万吨天胶。沪胶905早盘以涨停价开盘，盘中小幅下挫，多空双方在10500附近展开争夺。午后多头继续发力，但收盘前仍未能拉至涨停，收盘涨幅5.95%。近期天胶 的价格涨势仍将受到广泛的经济动荡以及长期需求忧虑限制，能否突破上方均线系统还有待观察。由于09年全球汽车和轮胎行业的前景并不乐观，全球天然橡胶产能却依然处在扩 张的趋势之中，IRCo减产的数量可能不足以改变2009年供大于求的供需形势。今日操作：橡胶(0905)开实验仓多单。止损位置：10390.

　　资料整理：张旭 操作计划：张晓珊