棉花： 郑棉期价高开整理，持仓量增长。目前，美国新棉基本上都进入了CCC贷款而没有进入现货流通渠道，中国在消耗国产棉，印度和其他国家的棉花库存也难以消化。因此，短期内国际棉价上涨阻力很大。如果上述国家开始进口美棉（尤其是在5-7月份），那么棉价有望小幅上涨。受经济危机和棉花需求下降的影响，2009年国际棉价不会大幅上涨，而是在重重阻力之下小幅爬升。预计郑棉小幅调整后仍有冲击12000机会，建议12000以上考虑逐步卖出保值，关注政策面变化。（分析师黄俊飞）