文华财经（编辑 刘阳阳）--周末美豆大幅上扬，基本面因素正逐步重归市场主导地位。在美元持续上攻未果后，近期有可能再度回落，这也给了商品市场走出反弹行情提供机会。原油周末亦止跌反弹，阿联酋宣布下调2月份原油出口量15%，与OPEC此前减产相响呼应，加强了市场对于明年供应可能吃紧的预期。而对于美豆而言，近期逐步摆脱了宏观市场的影响，南美天气干燥及中国需求强劲等基本面因素正重新回到盘面的主导地位，大豆行情进入对前期暴跌的修正中。今早电子盘再度大涨，三月合约已经直指1000美元/蒲式耳大关。但在节前市场普遍资金观望态度明显的情况下，短期内冲破阻力的可能性依然不大。但与前几次反弹不同的是，美豆此波反弹有可能得到原油市场的配合，中东局势的演变会使市场增加地缘政治风险的担忧。　

　　

　　连豆今日大幅上涨，905合约收盘已经站于3400元/吨之上。伴随行情的大涨持仓量继续减少，主动性买盘的缺乏将使连豆的反弹完全取决于美盘的影响。特别是901合约在3700一线连续受阻已经很明显的反映出市场对于价格进一步上涨将面临现货抛压风险的谨慎心理，这将在很大程度上制约远期合约的反弹空间。对于多头而言，期现出现正基差将遭至卖出保值盘的介入，这在进口大豆明显低于国产大豆的背景下是无法接受的。因此901的阻力已经清楚的揭示了多头对于庞大现货压力的忌惮，这也决定了反弹空间必然受制在现货价之下，所以近期反弹出现了价格越低的合约反弹越强的局面。这一点在介入反弹行情中应有清醒认识，尽管美盘反弹形态仍然不错，但前期与美盘相比明显抗跌的连豆在反弹过程中受到的回吐压力也会更大。总体上连豆反弹形态依然保持，905能否冲破前期3435高点需要美盘的进一步指引，在卖出保值盘成本之下连豆反弹仍可持续，但受制于现货压力反弹力度将弱于美盘。操作上近期多单应择机退场，远期合约反弹价格越逼近现货月风险将越大。

　　

　　

　　

　　张如明