郑棉冲高回落 反弹乏力

     周五为圣诞节后ICE第一个工作日，美棉期货小幅振荡，0903期货合约下跌0.18美分，收于46.18美分.

     郑棉905合约继续高开低走，午盘收于11830，最高11945，最低11805，上涨0.60%。今日中国棉花价格指数（CC Index328级）为10933元/吨，上涨8元；CC Index229级为1186元/吨，上涨8元；CC Index527级为9942元/吨，上涨1元。现货市场上，受收储提振影响，现货市场皮棉价格延续涨势，然而下游需求仍不见起色。据最新调查结果显示，2009年棉花种植意向面积较上年普遍下降，09年全国植棉意向面积为7128.32万亩，较上年减少1559.41万亩，降幅17.95%。此外，新疆明年将适调减棉花播种面积至2260万亩左右。这对棉价未来走势将是一个利好，然而对郑棉近期走势的提振作用有限。决定棉价走势的关键在于下游纺织行业的需求是否能转暖，全球经济是否能止住下跌的脚步，然而从目前世界各国公布的糟糕的经济数据来看，全球经济步入衰退已成定局，经济颓势何时见底还未得知，2009年将是充满变数的一年。从盘面上看，今日郑棉高开低走，持仓量大幅下降，减少了近4.5万手，12000整数点关口压力犹存。12600的收储价虽对国内棉价有向上的拉力，但同时也是一个强大的压力。在大的经济形势和棉花产业形势都还没有好转的情况下，棉价在时间和空间上暂时均不具备大涨的条件，预计郑棉近期会在11700-12000区间振荡。操作上，建议继续保持观望。

     西南期货 研究部 冯凯 021-68400776、68400038*8026

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