文华财经（编辑 王亚楠）--内外盘大豆上周联袂上涨，并且得到玉米和小麦的配合。连豆a0905全周上涨幅度为7.16%，a0909上涨6.69%，豆一总持仓减少1.27万手。植物油整体上涨，主力合约y0905上涨4.75%，菜籽油ro0905上涨4.14%，p0905则大幅上涨7.18%，处于植物油的领涨地位。M0905全周上涨4.09%。上周外盘因为圣诞节少了一个交易日，不到四个交易日中连收4跟阳线，一月大豆合约上涨9.51%，一月豆粕合约大幅上涨11%，一月豆油合约上涨7.25%。

　　上周国际大豆市场的焦点仍主要集中在南美天气利多上，自南美大豆播种以来，先是阿根廷然后是巴西受到干旱的影响，当时的干旱因为不是处于最关键时期，影响力没有显现，也因为国际金融危机的影响远远大过了基本面本身的直观影响。现在即将进入一月份，天气的影响力在逐渐加大。一月和二月是南美大豆生长的关键时期，对天气将更加敏感。

　　另外，从近期的行情看农产品和工业品走势分化，因为农产品的需求刚性加上不断降息以及天气利多，农产品表现出至少是短期的强势，而工业品在宏观经济的拖累下偏弱，这种格局有望继续维持，后期农产品本身基本面的影响将有所增大，所以应对分析思路和操作做出一定的调整，不能因为10月份以来农产品基本面的影响小，价格和工业品一起因为经济危机大跌，就一直忽略本身基本面。

　　美豆强势上涨除了南美天气外，另一个因素是出口需求强劲，这实际是秋收以来一直存在的一个利多因素，而这其中中国对美豆的需求是最重要的，再深究下去，之所以中国对美豆需求增加，是因为国储以3700元/吨的价格在东北收购大豆，国内压榨企业因为国产豆价被抬高，无法利用国内大豆生产，不得不选择停产或者转而寻求进口豆作为原料。因为国产大豆没有进入压榨，其让出来的豆粕和豆油的市场份额也被进口大豆压榨的豆粕和豆油所取代，所以说国家高价收储大豆是美豆的一个利多因素在逻辑上是完全讲的通的。

　　国家继续加大收储力度，上周五传言玉米收储增加到2000万吨，上周得到证实，2000万吨分别是内蒙古330万吨、辽宁350万吨、吉林870万吨、黑龙江450万吨，这批国家临时存储玉米的收购执行期截止到2009年4月底。我国玉米今年产量略高于1.5亿吨，本来在玉米深加工增加的影响下从05年开始一直处于紧平衡状态，06年底国家为了粮食安全暂停了燃料乙醇项目的上马，玉米需求增速得到控制，而今年的经济危机几乎扩散到所有大宗商品，为了保证农民收入，不挫伤农民的中粮积极性，今年收储的力度非常大。按照2000万吨的收储量，已经占流动量的非常大比例，如果玉米价格止跌，对大豆是个支撑。

　　国内宽松的货币政策在继续深化，百日内5次降息。我国从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。25日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。由于全球央行联手史无前例的大降息，一旦信贷市场信心恢复，新一轮更大的全面的更难控制的通货膨胀在所难免，甚至可能动摇信用货币的信心。而一旦发生这种情况农产品将首当其冲受到影响。在商品价格持续大幅回落的时候讲出这种观点似乎不和时宜，但是原油价格150元/桶的时候，在众多著名机构继续看多的时候，4个月时间跌到40元/桶，也是出乎多数人的意料的。

　　中国财政部关税司22日的消息称，从2009年1月1日起，恢复进口豆粕5%的最惠国关税税率（即5%），取消原先进口暂定税率（2%）。这意味着进口豆粕的成本将有所提升。今年5月28日，国务院曾下发通知，从2008年6月1日至12月31日，将豆粕的进口关税税率由5%下调为2%。2009年1月1日，下调的税率恢复为原来水准。但由于我国进口蛋白粕量并不大，进口量占消费量的比例很小，所以此政策正如当初下调进口关税，不会对市场产生大的影响。

　　美豆升破900美分/蒲式耳的关口后加速上涨，我们设定的目标位1000美分/蒲式耳也近在咫尺，1000美分是美豆重要阻力位，若能升破则上方空间打开，目标位在1200美分/蒲式耳。在本轮大豆上涨中得到了玉米和小麦的支撑，截至12月26日美玉米从低位上涨了36%，并且涨势仍没有歇息的信号；美国国内担心洪涝问题对冬小麦造成伤害，美麦连续上涨，各合约到了重要阻力位，若能继续上涨则上方空间被大大打开。后市如果有小麦和玉米的继续配合，美豆上行的概率和空间都将增大。

　　上周植物油增仓放量，尤其棕榈油表现强劲，非常是的关注。豆油走势实际上从10月底开始就已经进入反复震荡的阶段，至于是否是底部，要看基本面和外部市场，最近两周豆油有望走出盘整走势，出现趋势行情，技术上y0905升破6300可多单介入，升破6600则增加介入力度，跌破5600则参与抛空，在5600-6300运行则不予理会，采用突破跟进的方法，按照豆油反复震荡的走势持续时间已经足够，后市突破后将有一定的力度，密切关注。周五美豆油放量升破盘整区间，大幅上涨近5%，将对国内植物油产生积极影响。（杜宝泉）