本周回顾

　　美国三大汽车制造商之一的克莱斯勒宣布，将从19日起暂停所有制造业务至少一个月。另外白宫方面昨日表示，正考虑将破产作为美国汽车制造商的选择之一，并表示美国政府将考虑汽车制造商“有序破产”。消息传来，市场对金属需求前景表示暗淡，致使抛压有所增大。

　　针对美国汽车巨头的救援行动终于出现重大转机。北京时间12月19日22时左右,美国总统布什在白宫宣布了一项总额174亿美元的汽车业救援计划。政府将分两步向通用和克莱斯勒提供紧急贷款,以避免其陷入破产。在新方案下，美国政府将对汽车企业进行严格的监管，如果汽车厂商不服从联邦管制作为贷款条件，政府将收回贷款。该项救援方案将能够帮助通用和克莱斯勒避免破产，此前这两家公司已多次表示，如果得不到联邦贷款，他们的资金将在数周内枯竭。通用和克莱斯勒共需要140亿美元的短期联邦贷款，为了减少开支，这两家公司已经命令一些工厂暂时停产。

　　按照白宫的计划,政府将在本月和明年1月向通用和克莱斯勒提供134亿美元的先期援助,这笔钱将来自于政府7000亿美元的金融救援基金。明年2月份,政府将提供另外40亿美元贷款。

　　布什表示,政府提供的贷款将确保通用和克莱斯勒能支撑到明年3月底,也就是国会给出的三巨头提出有效重组计划的最后期限。如果届时三巨头还没能提出有说服力的重组方案,政府将要求立即收回贷款。另外,作为贷款的对价,政府需要获得认购这些公司无投票权股份的权力。

　　同时，美国本周大幅度降息75个基点至0.25%，几近于零利率，也达到历史最低点，而联储还称在利率工具用尽之际将寻求在债券市场继续注入流动性。

　　铜：

　　本周LME期铜走势为：破位下跌。周一周二延续上周五的下跌趋势下行；周三在美元下挫的带动下盘中一度跌破3000点大关，但尾盘依然收回3000之上；周四因美元大幅下跌并且破位的影响下，铜价快速跌破3000点，在突破3000点重要支撑位后，抛压盘涌出，顺势打压价格跌破2900点关口，尾盘报收于低位2875点，跌幅达5.74%；周五低开后迅速创出新低2860点，但晚间在美国公布一项总额174亿美元的汽车业救援计划后，价格出现反弹，最后本周收于2925点，较上周小幅下挫240点。K线图上，价格跌破5日均线后，始终紧贴5日均线下行，下降通道依然保持较好。

　　沪铜本周走势稍显抗跌，周一大幅高开但随后大量平仓盘涌出，价格调头向下；周二、周三换月之后，价格几度试图重返24000点之上，但是都未能冲击成功；周四在LME铜跌破3000点的影响下，价格快速下探，并跌破23000点重要支撑；周五因LME铜大跌的影响下，跌停板开盘，其后不断反复，尾盘在沪锌价格飙升的带动下，小有回升最后本周收于22640点，较上周下跌950点。沪铜在LME铜重心不断下移的带动下，每日成交区间也小幅下移，显示市场属于被动跟随，目前价格已经打破前期震荡区间，继续向下寻找支撑，基本面依然不佳走势偏空。且一直受压于5日均线未能突破，整体走势仍处于下跌通道之中。

　　LME库存本周继续大幅飙升17475吨，总库存量已突破32万吨，为2004年初以来最高。由于实体消费的衰退，大量的隐形库存涌入交易所仓库，使得库存在短短的时间内大幅增加，库存持续的增加给LME铜价带来极大的压力，预计后市库存仍然将会继续增加。而升贴水方面，由于库存不断增加，从10月至今一直维持贴水。

　　上海库存再度转为增加，本周库存增加1895吨至18192吨。上海现货市场换月后，再度转为升水局面，升水达到千元左右，市场上货源以进口铜为主，国产通供应趋少。由于年末下游加工企业订单极差，消费买盘清淡，而手中有货的贸易商希望挺价到年后等待消费重新好转，因此挺价不卖。

　　目前沪伦比值仅现货月小有盈利，无法形成大量进口，导致国内虽然供应量较小，但国内需求并不旺盛。因此国内现货虽然维持升水，但无法形成对整体铜价的支持。

　　伦铜横盘多日后再度突破3000点关口，虽然本周美元大幅下跌，理论上对于铜价应当是有所支撑的，但是全球经济状况依然不佳，不断公布的各种指标都创出新低，清楚的显示了制造业状况不佳，对于金属的需求将大大的降低，所以本周出现了铜价和美元一同下跌的局面。后市预计价格将会测试2600-2800点区间的支撑。

　　沪铜本周围绕着24000点展开了多空的争夺，盘面上沪铜走势相较与伦敦是较为抗跌的，但是抗跌并不代表不跌，在伦敦铜价大幅下探的情况下，沪铜也只能被动跟随下跌。归结总体的经济状况，市场依然偏空。

　　建议：整体仍处在空头格局之中，反弹也没有打破下降通道，因此空头可继续谨慎持有，切不可盲目抄底。

　　铝：

　　本周LME铝本周走势一周走出十字小阴线，但整体的价格交易重心却较上一周出现了明显的上移，依然能够在1500美元一线企稳，这可能表明了价格尚显坚挺，后市可能会在本周低位行成小幅支撑，事实上，1500美元一线可能是目前多空双方的主要分歧点，后市此位置的突破可能将引导价格走势发生一定的中期变化，因此对于双方来说，都是势在必得的一个位置，在双方力量的作用下，后市价格趋于震荡的可能性较大。

　　LME铝库存继续大幅增加239600吨，已经跃至2158600吨，为94年10月来最高。上交所库存小幅上升3983吨至209916吨。

　　但是值得注意的是，现货价格出现了小幅的升水，其主要原因，：一方面是由于价格暂时获得支撑；另一方面，主要是市场传言，有不少现货企业在此时进行备货，以应对明年春季的开工。

　　本周国内公布的11月铝产量显示，产量下降较多，铝厂有较实质的减产行动。同时，国际市场也开始出现不少减产的消息：美铝公司发言人日前表示，公司旗下位于威斯康星州Beloit的汽车轮毂铸造厂将于09年6月1日停产，到6月30日整个工厂将被关闭。凯撒铝业宣布计划关闭其位于俄克拉塔尔萨Tulsa铝厂挤压设备，并削减弗吉尼亚州bellwood铝厂的产能。

　　但是，同样有不好的消息，精打细算的饮料企业已经在考虑用更为廉价的钢铁罐替代铝罐。易拉罐行业作为继交通及房地产之后最大的终端需求领域，如期采用钢铁罐，将使得原本就低迷的需求压力更大。

　　在这样的市场影响下，后市价格可能将在短期内维持坚挺，但由于前期压力过大，市场信心仍未完全恢复，因此市场分歧可能仍然较大，短期内价格可能会出现一定震荡。市场可能可以在低位得到一定的支撑，但是我们也注意到，价格的上行主要伴随着空方投资者的减仓。从消费角度看，年末下游订单太差，有些铝材厂已提前放假，而电铝厂资金回笼压力较大，价格难以上涨。

　　建议：LME铝在1500点附近亦出现争夺，目前围绕该整数位已横盘数日，但10日均线依然在上方压制着价格。沪铝本周在万点关口出现反弹，显示出市场对于该点位还是比较看重的，但是在反弹后，预计后市将继续向10000点关口逼近。市场的种种数据都显示，目前的需求非常之差，因此后市空头仍可谨慎持有。