⊙江苏弘业期货研发部

　　展望2009年，在国际原油市场延续寻底之路的征程中，金融危机对实体经济影响是否会加剧以及中国经济是否能维持健康发展等都将对价格产生重大的影响。可以预见的是，2009年商品期货市场仍将是价格大幅波动的一年。随着国内新品种上市，投资的机会将越来越多。并且在上市的品种逐步完善和成熟之后，市场对商品期货避险需求也将大幅增加。2009年期货市场仍将充满精彩。

　　有色金属期货将步入修整期

　　由于2008年多数有色金属已经回到了之前牛市的起涨点甚至以下，经济形势对价格的影响作用将体现得十分明显。库存居高不下，需求低迷将会在2009年大部分时间里抑制有色金属价格。总体上看，期价将步入修整期。

　　金属铜：面对欧美需求大幅下滑，伦敦交易所库存仍有上升的空间。中国铜需求能否借助政策的实施而得到恢复将成为影响2009年铜价涨跌的主要因素。从波幅看，国内铜价有望在20000元-33000元区间运行。

　　金属锌和铝：由于2008年国内外产能过剩导致价格急跌，随着国内外减产行为不断出现，产能过剩对锌价的压制作用将逐步减轻。相对铜而言，国内外锌价有望率先步入反弹。库存居高不下对国内外铝价的压制作用比较明显，国内铝价有望在9000元-12000元区间运行。

　　农产品期货投资热度不减

　　2008年豆类、油脂类和白糖等农产品期货成交十分火暴，相信在2009年农产品期货投资热度依然不减。由于具有季节性特征，经济形势对农产品期货的影响不如有色金属明显。

　　豆类：就供求而言，全球大豆供应在08/09年度预期将会出现小幅的增长，这将在一定时期和程度上限制了大豆价格的反弹空间。而未来大豆的全球需求情况也至关重要。如果明年的需求不能有效恢复，则豆类价格将会保持低迷状态。

　　油脂：2009年，国际原油延续寻底征程将在一定程度上限制油脂类商品的上涨空间。在供求没有重大转变的情况下，油脂类商品很难出现08年一季度的飙升行情，维持低位区间震荡的可能性较大。

　　白糖：影响2009年糖价走势的主要因素还是白糖的产量以及收储。近段时间白糖价格在3000元以上震荡了很长时间，现货方和投机方的对决最终会随着时间推移给出方向。

　　能源化工期货延续寻底征程

　　2009年，在国际原油市场总体仍然供过于求的情况下，能源化工期货将延续寻底征程。

　　天然橡胶：2009年轮胎出口需求将受到很大压制加之东南亚割胶期到来，上半年胶价仍难有大的作为，全年来看国内橡胶有望在8000元-15000元区间运行。

　　燃料油：如果经济形势不理想，那么国内税费提高中期内可能会抑制需求从而打压价格，当然最终影响还要看国家后续出台的政策来定。2009年国内燃料油价格仍将在相对的低价区运行，主要的走势仍将跟随国际原油的变动。

　　塑料：现货方面，下游企业拿货谨慎，基本随用随购，除了生产商存货外，其余贸易商、终端客户等很少存货，LLDPE将随原油走势步入震荡市，区间波动会较大，全年有望在5500元-10000元区间内运行。

　　PTA：2009年，下游终端需求短期难有转机，面对1月前后国内纺织市场整体低迷的需求状况，行情要想持续反弹的时间窗口仍未打开，上下游环节仍需要进一步观望后期各种市场因素的动态变化。全年来看价格有望在4000元-6500元区间运行。