一、小麦十一月行情回顾

　　1、CBOT小麦

　　前一段时期，基于全球谷物丰产压力和投资者对金融危机的恐慌情绪，农产品价格出现暴跌行情。后由于各国为防止经济衰退积极采取多种救市措施并释放大量流动性，投资者信心在慢慢恢复，加之粮食的刚性需求，在经过两个月的持续下跌后，本月国际小麦价格趋于稳定。 CBOT小麦主力合约(3月)，11月3日开盘在557.2美分/蒲式耳，11月4日出现本月最高价608.0美分//蒲式耳，11月24日收盘价为556.6美分/蒲式耳。

　　

 CBOT小麦走势图。（来源：格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、郑州小麦

　　本月国内小麦表现为稳步走高态势。强麦主力合约0905，11月3日开盘在1945元/吨，本月最低价在11月5日出现，为1931元/吨，11月24日收盘在1980元/吨。

　　

强麦主力合约0905走势图。（来源：格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　二、基本面分析

　　国际方面

　　1、麦库存偏低，消费国积极采购

　　近日，根据美国农业部的预测，本年度的小麦期末库存将创下35年来的第三低的水平。美林集团在分析美国农业部的预测时也称，虽然今年小麦、大豆和玉米增产，但是2008/09年度库存将依然偏低，小麦库存可能接近历史最低水平。2007年的粮食危机，使得许多国家大量消耗库存以弥补国内的供应缺口。现在国际小麦价格走低，许多国家开始采购小麦来补充库存、缓解国内消费需求，采购高峰的到来会在一定程度上限制国际小麦价格的下行空间。

　　2、美预计明年小麦产量减少

　　美国研究机构AgResource日前表示，2008年全球小麦收获创了纪录为6.82亿吨，而由于种植面积减少，明年全球小麦产量可能将下滑5%至6.47亿吨。另外，据美国农业部最新发布的11月份供需报告显示，种子用量数据下调了200万蒲式耳，因为初步迹象显示2009年美国冬小麦播种面积将低于早先预期。

　　3、阿根廷小麦减产

　　阿根廷农业部预计，本年度阿根廷小麦产量可能只有950-1100万吨，远远低于上年的1600万吨。农业部称，虽然近来小麦产区降雨量提高，但是早期干旱天气已经致使许多小麦作物受到影响，平均单产将会下降。

　　4、美元走强拖累美小麦出口

　　美元的走强，降低了海外进口商对美小麦的购买力，使美国小麦出口形势严峻。今年黑海地区的小麦出口竞争力非常强劲，不过由于阿根廷小麦生产出现问题，美国可能赢得巴西一些小麦生意。阿根廷通常供应巴西小麦进口总量的96%，但是今年阿根廷小麦产区天气持续干燥，导致播种面积下降，单产受损。

　　5、俄罗斯低价刺激小麦出口

　　俄罗斯农业部预计，2008/09年度谷物丰收，产量将达到9,500万吨到1亿吨左右，出口量可能达到2,000-2,500万吨。俄罗斯政府表示，计划补贴出口商，同时降低铁路及港口费用，以期提振粮食销售，同时由于国内贮存设施不足，因此也可避免对国内价格构成压力。在11月20日北非和中东地区国家举行的招标会上，俄罗斯和美国激烈竞争国际小麦出口市场份额，俄罗斯利用低价一举挫败美国，成功赢得了几笔小麦订单，埃及、约旦和叙利亚均购进了俄罗斯小麦。招标会上，俄罗斯价为160美元，法国最便宜的小麦报价为181美元，美国最便宜的软红冬小麦报价为182美元。

　　国内方面

　　1、国家粮食安全中长期规划纲要(2008-2020年)出台

　　中国政府编制了新的《国家粮食安全中长期规划纲要(2008-2020年)》，其中关键点在于，中国的粮食供需将长期处于紧平衡状态，提出粮食自给率要稳定在95%以上，国内粮价明年逐步与国际粮价接轨。

　　2、逐年稳步提高粮食最低收购价格

　　11月14日，国家发改委副主任张晓强在新闻发布会上表示，要逐年稳步提高粮食的最低收购价格。从2009年新粮上市起，白小麦、红小麦、混合小麦这三种小麦每斤的最低收购价格定为0.87元/斤、0.83元/斤、0.83元/斤，比2008年分别提高0.10元、0.11元、0.11元，提高比例为13%、15.3%和15.3%。

　　3、现货价格稳步走强

　　国家政策规定明年白小麦最低收购价0.87元/斤，即为1740元/吨。该政策的宣布，使现货市场价格不会低于1740元/吨，这样强筋小麦现货价格将更高，例如豫麦34在主要粮油批发市场均价为1860元/吨。现货的走强，在最低收购价小麦拍卖成交价格上也得到同样的体现。以 08年白小麦最低收购价小麦交易为例，11月5日，成交均价1651元/吨；11月12日成交均价1660元/吨；11月19日成交均价1672元/吨。价格在稳步上升。

　　由于今年政府托市小麦价格上调，收购量同比大幅增加，使农民加大小麦销售力度，以致今年我国产区农民小麦留存量同比明显减少。国家控制了大部分粮源，这将确保政府能顺价销售托市小麦。

　　4、小麦出口关税调低

　　财政部宣布，自12月1日起小麦目前20%的出口关税税率将下调至3%，小麦面粉及淀粉出口关税将从25%下调为8%。业内人士表示，小麦实际出口量及价格或难以迅速提升，主要因为今年下半年以来，国际农产品期货价格暴跌，价差不大，不具出口优势，而且政府仍控制粮食出口配额，且不鼓励大量出口粮食。不过，降低小麦出口关税对国内小麦价格将起到支撑作用。

　　5、小麦替代玉米现象减少

　　近期，由于我国主产区小麦价格连续上涨，目前华北、黄淮一些主产区小麦价格约在1700-1760元/吨；全国小麦均价1740元/吨，较去年同期价格每吨上涨了118元。现在小麦价格相对国内玉米价格由原来的普遍倒挂，现在全面大幅反超。玉米价格的不断下跌，使饲料企业开始大量使用玉米生产饲料，小麦使用量明显减少。