文华财经（编辑 李伶晓）--基本面上，美国公布的数据显示新屋开工降至纪录低点，表明整个经济丧失动能。为抑制经济衰退美国再次采取紧急措施：下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%，这是美联储Fed降息至空前新低。受此影响伦铜由重挫达4.3%而后收窄跌势，报收于3077美元。

　　伦铜库存依然不断增加，虽然亚洲区陆续有流出的迹象，但远不及库存增加。伦铜继续承压。近期美元指数破位下挫，按照美元和基本金属的相关性来说，美元走软本应该刺激基本金属的上扬。但伦铜依然继续收跌。相关性减弱，主要由于原来是美元下跌引致资金流入商品市场推升价格，但是现在投资者信心不足，宁可握金或者投资低风险无收益的国债，也不愿冒风险。所以美元指数与商品价格走势相关性减弱。

　　LME铜隔月升贴水小幅上涨。远月合约持仓量增加，正常移仓。持仓量减少3527手至259560手。库存增加3700吨至318625吨。注销仓单减少1000吨至3900吨，占比低位为1.22%。每日流出量远不及库存增加量，市场看淡，所以CFTC投机净空单直到上周还是保持高位。升贴水受库存再增加压制，贴水自四季度以来一直维持迄今，现货/3M贴水40美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为26,320－26,520元跌-230元。

　　沪铜窄幅整理收跌，放量增仓，全球工业生产低迷将制约金属价格，铜价将再度考验3000美元支撑，关注美元指数80附近支撑。美元贬值，别国货币升值，别国货币购买力提升，有利于商品价格，这是基本传到机制，但是在经济危机前提下，每个国家对于工业品的需求达到空前的低迷，所以这种货币的升值，对于购买商品的助力减弱。所以，对于美元对商品的印象，要在不同商品市场周期中，不能一味的以美元涨跌来看待商品市场。

　　伦铜还是保持空头排列，下跌形态未变，预计近期仍持续在3000美元附近震荡整理。目前3000美元仍为短期较重要支撑位，同时我们可以看到美元已经下滑至80附近，78-80附近对于美元有较强的支撑，注意美元利空出尽随时会展开反抽，后市铜价将在美元下跌与基本面持续疲弱中寻求突破方向，保持偏空思路，下方支撑23000元，后期有望继续下探。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥