基于纺织行业持续低迷 PTA反弹幅度需持谨态度

http://www.sina.com.cn 2008年12月17日 08:31 西南期货

　　 本周回顾

　　基于纺织行业持续低迷PTA反弹幅度需持谨态度

PTA0905合约走势图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　基于纺织行业持续低迷PTA反弹幅度需持谨态度

美原油连续走势图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　本周PTA主力已从0901合约移至0905合约，整体看走出了一波反弹的行情，最后以338点收涨至5248元。周一PTA不顾上周五油价几乎跌至40美元，在多头的强势推动下，开盘便快速上涨，随后在多空双方的争夺下，震荡上行，最后封于涨停板。周二受油价上涨的提振，开盘延续前日涨幅，继续快速上扬至5200元的高点，随后空头开始发力，走势略有回落，之后在多空双方的争夺之下展开横盘震荡的走势。周三延续昨日涨势，在多头的强势推动下，开盘震荡走高，继续大幅放量增仓，显示多头力量明显强于空头，尾盘略有回落。周四早盘在多空双方的争夺之下急剧拉升，在接近午盘时多头蓄势发力，将价格一举拉起，随后再次陷入震荡走势。周五受隔夜油价大涨的带动，PTA跳空高开，逐步上扬至5386元的高点，之后开始维持窄幅波动直到早盘结束，随后据消息报道称美国汽车救助方案并未被参议院通过，引发下午盘开盘后PTA上演高台跳水，在触及5176元的低点之后，略有回升。

　　自上周原油期货下跌至40.50美元/桶的低点之后，本周在前两日经过盘整之后，周三开始出现反弹，整体看比上周上涨了5.77美元。周一NYMEX原油期货结束连续六个交易日的跌势，重新收高7.11%，主要是受更多经济刺激计划带来希望的影响，进而使全球股市得到提振，且消息人士指沙特阿拉伯或进一步减少供应。周二原油期货收低3.75%，因EIA下调需求预估，使市场对经济衰退的担忧加剧，造成原油消耗减少，且美股因忧虑经济而下滑。周三重新再次走高，因交易消息人士表示，沙特阿拉伯已知会客户，将大幅消减1月原油供应，将油价推涨至46美元/桶上方，同时美元走软也对油价有所支撑，但美股一度下挫，限制了盘中升幅。周四延续昨日涨势，再次收高10.25%，因美元兑欧元走疲，且交易商消化了最大石油出口国沙特阿拉伯跟随OPEC上月的产油目标的消息，同时，EIA表示，全球石油需求2009年将恢复增长，且市场预期OPEC将在12月17日阿尔及利亚会议将决定进一步减产。在经过两天上涨以后，周五原油收低3.54%，主要因美国政府最终能否拿出援救汽车业的前景仍不明朗，引发了市场的忧虑。稍早，因全球股市在美国参议院否决汽车援助方案后下滑，且高盛也预计油价将降至每桶30美元，使油价一度下跌近5美元。

　 市场分析

　　本周PTA走势颇强，由周一上冲涨停板而引发了一波反弹。而是何缘故让PTA突破了前期横盘整理的行情呢？原因是多方面的，下面从基本面着手分析一下。

　　原油价格的走势必定会对PTA有所影响

　　作为原油的下游产品，其走势必定会对PTA有所影响。本周油价自40.50美元的低点强势反弹，在当前市场对经济状况的忧虑程度不断加剧的情况下，美国下一任总统奥巴马也保证将通过半个世纪来规模最大的公共建设项目来提振美国经济，且美国财政部已承诺的3350亿美元不良资产救助基金，以期帮助稳定金融市场，这将对投资者的信心起到提振的作用，同时也促进了信贷流动。这一举动无疑使原油市场重拾信心。加上OPEC再度减产的消息令也给予市场一定的利好影响，OPEC几个成员国周四表示在奥兰会议上就大规模减产意向达成一致，这一度使油价大幅上涨逾10%。

　　但是这些利好真的能够使原油的走势扭转乾坤吗？尽管此时油价已经处于相对低的位置，但是真的会重新走强仍是令多数市场人士表示怀疑的。

　　其一，美国的经济状况并未出现好转的迹象，周四美国劳工部周四的报告显示，上周美国劳动力市场继续萎缩，初请失业救济人数猛增5.8万人，至57.3万人，大大的超出了52.5万人的预期，创下了26年来的新高。同时持续申请失业金人数大增33.8万人，至443万人，同样为自1982年下半年以来最高水平。除此之外，美国10月贸易逆差意外扩大，从长期来看，逆差的扩大对美元可能构成负面的影响。

　　其二，经济状况恶化无疑令市场对原油的需求感到担忧。EIA周三公布数据显示，美国一周原油库存增加40万桶至3208亿桶，之前预估为增加100万桶。同时EIA发布的美国官方预期显示，由于受到全球经济危机的打击，2008年和2009年全球石油需求将萎缩,此为30年来全球石油需求首次出现连续两年下跌。2008年全球石油日消耗量预期减少5万桶，将出现1983年以来的首次下降。EIA将2009年全球日均原油需求量预期下调63万桶，至8,530万桶。2009年的全球日均原油需求量预计较修正后的2008年日均需求水平下降45万桶。该机构还将2009年第一季度的全球日均原油需求量预期下调70万桶，至8,537万桶，下调幅度为0.8%。EIA曾在11月份预计，2009年第一季度的全球日均原油需求量将持平于上年同期的8,607万桶。

　　其三，权威机构对原油价格的预期也对原油的走势起着举足轻重的作用。高盛周五将2009年美国原油预估值从以前的80美元调降至每桶45美元，因全球经济衰退已经造成全球原油需求雪崩似下滑，较此前预期低了40%。高盛还预计，短期内油价可能跌至每桶30美元。以Kelvin Koh为首的高盛分析师在周五的一份报告中称，该行下调对2009至2011年原油价格的预期是因为全球石油需求的恶化情况将比预期更加严重。

　　综合来看，上周原油价格的反弹无疑是PTA出现反弹的一个重要因素之一，但是油价的后市走势是否能坚持走强的不确定性也会使PTA的反弹空间受到一定的影响。

　　现货价格的持续坚挺支撑PTA反弹

　　近期由于供应一直偏紧，是PTA现货价格始终保持着稳中有升的坚挺态势，本周中纤的报价从周一的4800元稳步上行至周五的5000元。这无疑对PTA期价起到了一定的支撑作用。除了各装置的开工情况没有有效的上升，各个厂家的库存水平普遍不高，导致许多供应商出现惜售的心理。另外，元旦和春节将至，聚酯企业有一定的备货需求，因此不断出现备货的动作。江浙涤丝价格呈现涨跌互现的局面，部分厂家的价格有所上调，整体气氛有所好转。

　　纺织行业的低迷对PTA的反弹起到了一定的抑制作用。

　　尽管受上述方面的提振，本周走出了一波反弹的行情，但是下游纺织行业的疲弱不堪始终让市场对PTA的反弹幅度心存疑虑。据海关公布的数据，前11月我国纺织品服装累计出口增速仅增8%，其中11月纺织品出口为49.96亿美元，同比下降3.8%，并连续四个月出现回落，导致需求在短期之内很难有所好转。另外，美国是世界上最大的服装进口国，我国纺织品服装在美进口市场所占比重接近30%，但在今年上半年美国服装进口减少的13.89亿美元中，有5.83亿美元的减少额来自中国市场，占比高达41.97%。因此，纺织行业的低迷始终对PTA的反弹起到了一定的抑制作用。

　　 下周展望

　　从技术上看，本周0905合约已经成功站在5、10、20、30日均线的上方，形成多头格局，显示本周的反弹并未结束，但是上方有布林上轨的压制，因此不排除后市仍将有所反复。结合基本面的状况，建议投资者对此次反弹持谨慎态度，暂时观望，等待趋势的明朗。

　　 数据汇总

　　?一周中纤价格指数行情