本周回顾

　　美国政府提出：将提高给予三大汽车厂商(通用汽车、福特汽车、克莱斯勒)的贷款或信贷额度,并在联邦政府内设立一个专司汽车监管的机构。美国众议院周三批准了向三大汽车厂商提供最多140亿美元贷款的救援议案。由于美国汽车业工会拒绝接受共和党议员提出的削减工资要求，美国国会参议院美东时间11日深夜否决了总额为140亿美元的汽车业救援方案。美国参议院共有52票赞成、35票反对，但按照规定，法案通过最少需要60张赞成票，该计划遭否决。通用和克莱斯勒此前多次表示，如果没有救援资金，他们将在数周内破产。如果美国汽车业陷入失败，将会有100万人因此失业，考虑到当前已偏高的失业率，这将使美国经济难以承受。

　　美国财政部发言人麦克劳克林(Brookly McLaughlin)周五表示，在国会关于汽车业救助法案的谈判破裂后，美国政府已时刻准备采取行动，以防止汽车制造商在国会复会前破产。由于该法案在国会未获得通过，因此我们在国会复会前将随时候命，以防止(汽车企业)可能出现的破产，并且我们还将采取行动来解决企业的长期生存问题。在国会关于140亿美元汽车业救助方案的谈判破裂后，白宫方面周五表示，正考虑动用7,000亿美元金融救助资金来拯救濒临崩溃的美国汽车业。

　　白宫发言人佩里诺(Dana Perino)称，汽车业的崩溃将会对美国经济造成严重后果，此时放任经济进一步被削弱和出现动荡是不负责的行为。该讲话表明白宫在是否利用不良资产救助方案(TARP)来援救汽车制造商的立场上出现了变化，之前白宫曾表示TARP应该仅用于救助金融机构，并坚称对汽车业的救助应来自于国会。在正常的经济情况下，白宫更希望让市场来决定私人企业的最终命运，但鉴于当前美国经济所处的困境，如果有必要的话，白宫将考虑其它选择，包括动用TARP的资金来阻止汽车行业可能出现的崩溃。

　　通用汽车(GM)与克莱斯勒(Chrysler)均表示，如果没有联邦政府的援助，他们将很难渡过年关。通用汽车称，白宫态度的转变令其受到鼓舞，之前该公司对参议院未能通过汽车业救助法案表示失望。还称："我们准备与政府就任何可能的问题解决方案进行紧密协作，只要该方案能避免美国经济进一步受到损害，而且允许我们进行一项积极的且有助于公司长期生存的重组计划。"

　　美国众议院一民主党助理对路透表示,众议院最早可能在下周表决经参议院修改后的汽车业救援法案。

　　信贷市场分析师和部分支持救援的议员们表示,若通用汽车、福特汽车和克莱斯勒破产或倒闭,将威胁到数以十亿美元计的金融工具,后果不堪设想。美国汽车业若崩溃,将导致超过1兆(万亿)美元的公司债、信用违约互换(CDS)和其它金融工具违约，同时还将对美国金融机构资产负债表造成较大的额外冲击。一家汽车商破产将产生连锁效应,导致整个行业破产...并导致更多的供应链上下游公司违约，连锁效应会发展到什麽程度将是不能确定的。

　　铜：

　　本周LME期铜走势为：反弹受阻。周一在国内大涨的带动下，大幅上扬240点收于3310点涨幅达7.82%；周二未能继续保持上扬态势，高开低走于3200点；周三在美元下挫的带动下再度反弹收于3307点；周四因美元大幅下跌并且破位的影响下，铜价继续在3300点之上震荡，收于3330点；周五高开后在美工公布汽车救助法案未被通过后，大幅下挫，盘中最低探至3020点，其后在美元继续下挫的影响下小幅回升，最后本周收于3165点，较上周小幅上扬95点。K线图上，价格围绕5日均线做震荡，但始终受制于10均线未能突破。

　　沪铜本周走势领先于LME铜，在上周五伦铜大幅下挫的北京下，周一沪铜在低开创出23260点的新低后却大幅走高；周二在伦铜当日晚间上涨的北京下却高开走低，大幅下挫1000点，近乎跌停；周三在再度大幅上扬，但未能突破周一的高点而回落；周五上午价格依然处于多空拉锯的波动中，但在北京时间中午美国汽车收购法案被否决后，下午大幅跳空开盘并迅速封至跌停，其后在逢低买盘的介入中反复打开，最后本周收于24280点，较上周下跌420点。总体而言本周沪铜始终围绕25000点关口震荡，且一直受压于5日均线未能突破，整体走势仍处于下跌通道之中。

　　LME库存本周继续飙升9525吨，总库存量已突破30万吨，为2004年初以来最高。由于实体消费的衰退，大量的隐形库存涌入交易所仓库，使得库存在短短的时间内大幅增加，库存持续的增加给LME铜价带来极大的压力，预计后市库存仍然将会继续增加。

　　上海库存在增加了一周后再度转为减少，本周库存减少了3401吨至16297吨。上海现货市场受换月价差影响，升水迅速回落，由升水1300快速回落至贴水200，同时下游消费的低迷以及市场货源的宽松无不令铜价承受着压力。从11月中旬以来，进口铜的成本高於国产铜的价格，从而限制了进口。

　　伦铜再上周末下挫突破3000点关口后，本周曾一度出现逢低买盘的介入，使得价格得到一定程度的推升。但是全球经济状况依然不佳，不断公布的各种指标都创出新低，清楚的显示了制造业状况不佳，对于金属的需求将大大的降低，所以未来一段时间内将依然维持对铜价的看空。然而而短期之内铜价将继续受到美元、原油波动的影响，由于本周美元的价格不断下滑且跌破了支撑位，因此给予铜价的反弹以较大的推动，但是即便在这种北京之下，铜价依然无法突破3400点的阻力，在汽车法案未被通过后大幅下挫，显示出市场信心的脆弱，后市将会再度测试3000点的支撑。沪铜本周围绕着25000点展开了多空的争夺，成交量极度放大，盘中拉锯激烈，但是在周五的下午多空平衡遭到了破坏，情势迅速倒向了空方，但是依然在跌停板附近遭到多方顽强抵抗。下周在换月后，价格也面临着突破的选择，但是归结总体的经济状况，市场依然偏空。

　　建议：整体仍处在空头格局之中，反弹也没有打破下降通道，因此空头可继续谨慎持有，切不可盲目抄底。

　　铝：

　　本周LME铝在上周创出新低后，本周在1500点附近横盘整理，但周三盘中创出了1479点的本轮下探新低。而沪铝主力合约则展现出了较强的反弹，周一休市强平后，周二继续大幅下挫，并探至跌停创出10125的新低后，出现逢低买盘；在周三周四连续两日走势偏强，但是在周五利空消息的打击下，再度回落收于10515点，较上周下跌65点。在全球衰退的大背景下，下跌仍是主基调，万点大关虽有支撑，但目前尚未出现见底信号，不能臆想底部在哪里。

　　LME铝库存继续大幅增加52100吨，已经跃至1919000吨，为94年10月来最高。上交所库存小幅上升2928吨至205933吨。

　　中国汽车出口10月再度负增长，这已经是8月以来连续第三个月汽车出口呈现同比下跌。据中国汽车工业协会最新的统计，10月汽车生产企业出口环比和同比均呈明显下降，当月仅出口3.95万辆，环比下降18.04%，同比下降18.30%。其中，商用车跌得最厉害，只出口1.57万辆，环比下降28.63%，同比更大降31.12%。乘用车出口2.38万辆,环比下降9.16%,同比下降6.87%。不过,该协会表示尽管下半年来汽车出口低迷，全年情况仍然在正增长。前10月，中国共出口54.68万辆汽车，增长27.41%，其中乘用车30.89万辆，同比增长39.85%，商用车出口23.79万辆，同比增长14.22%。国内地产业和汽车行业对铝的需求下滑，铝材加工厂亦纷纷减产，中国的对于铝的需求继续下滑，至少在明年一季度将进一步萎缩。

　　由于近期氧化铝价格下跌以及电价下跌，电铝生产成本已有明显下降，不过急跌仍然再度跌穿成本，造成价格的剧烈波动以及部分抄底盘的进场。目前国际氧化铝价格不过1700元，国内来看氧化铝和电价都有下调空间，而临近年关，大量屯货的电铝厂面临着资金回笼压力，而下游铝材厂据了解订单极差，可能提前放假，消费更差。因此目前铝厂存在短暂成本支撑，但从供应压力和消费角度看，没有上涨的理由。

　　建议：LME铝在1500点附近亦出现争夺，目前围绕该整数位已横盘数日，但10日均线依然在上方压制着价格。沪铝本周在万点关口出现反弹，显示出市场对于该点位还是比较看重的，但是在反弹后，预计后市将继续向10000点关口逼近。市场的种种数据都显示，目前的需求非常之差，因此后市空头仍可继续持有。