前周商品市场遭遇极度恐慌，大宗商品期价纷纷大幅下挫，但是随之商品市场出现企稳反弹，上周原油、黄金、有色以及农产品均出现一定程度的回升。笔者认为，全球宏观经济形势尚未见到实质性改观，不足以支撑商品期价转折回升，而美元的大幅回落支撑了商品期价企稳反弹。，

　　原油市场上周出现企稳回升格局，周线报收触底阳线，涨幅12%；纽约黄金期价连续五个交易日反弹，其中周一与周三大幅回升，周涨幅7.8%，周线几乎与前周阴线实体一样大小，技术上显示出自10月底以来的反弹格局依然维持，而且周线形成两阳夹一阴的多方走势。另外伦铜回升3%左右，美豆回升8.8%，美玉米则大幅回升20%以上，周线报收大阳。国内期市也纷纷跟随外盘企稳回升。从美元指数来看，10月下旬以来美元指数就在50-88之间进行箱体整理，指数高位盘整，期价多次冲击88高点未果，而且还出现过三次大的回调，可见进一步上行突破90的动力明显不足。上周美元指数在87一带未能受到提振而向下运行，并且跌破85箱体底部支撑，最低下探到了83.21，技术上形成了破位下行之势，上周美元指数报收一根大阴线，这是自3今年三月份美元指数回升以来的最大周阴线，跌幅达到了3.67%。

　　但是上周公布的经济数据并为显示出经济领域出现转好迹象。美国11月零售销售月率下降了1.8%， 略好于预期的1.9%， 这是16年来该数据连续5个月下降。核心零售销售月率下降1.6%，好于预期的1.7%，这也是连续第四个月下跌，年率下降了17.3%。欧元区10月工业产出年率下降5.3%，预期下降3.6%，大大超出预期。美国至12月6日当周初请失业金人数四周均值为54.05万，预期为52.45万。而且更为严重的是，美国参议院未就140亿美元紧急贷款方案达成一致，通用汽车公司(General Motors Corp.)和克莱斯勒公司(Chrysler LLC)面临现金危机。美国汽车生产商正应对25年来最为疲软的国内销售环境以及海外市场正在不断恶化的状况，近几个月的销量骤降，同时经济前景恶化以及信贷状况维持紧缩。标准普尔(Standard & Poor's Ratings Services)信用分析师Gregg Lemos Stein称，如果没有政府援助，这两家汽车生产商将难以向零部件供应商支付应在2009年1月1日支付的巨款。这两家公司称，如果没有政府援助，其拥有的资金将在2008年底前枯竭。国际货币基金组织(International Monetary Fund，IMF)主席卡恩(Dominique Strauss-Kahn)11日警告称，此次金融危机很可能在2009年恶化并影响全球。

　　因此，从上周商品市场格局来看，主要大宗商品期价均不同程度出现回升，但是宏观经济数据并未显示出利好迹象，反而更加糟糕，因此笔者认为最近的商品市场回升是美元指数大幅回落所致，并非经济基本面发生好转。

　　美元指数回升，笔者认为一方面在于美国糟糕的经济数据进一步引发市场对于美国经济前景的担忧，失业率增多，大大打压了消费者的信心和支出。美国10月贸易赤字将近572亿美元，大幅差过预期。将近150亿美元的汽车制造业救援计划迟迟未能被参议院通过也引发市场对美国经济进一步恶化的担忧。美元资产自然遭受抛弃。与此同时，欧元区降息有可能接近尾声，欧洲央行大幅降息75个基点后，汇价站稳1.27，并未 出现大幅下得，使得欧元多头信心大增。欧洲央行管理委员会成员韦伯表示，欧元区利率已经接近历史低点，欧洲央行应当保持谨慎，不能将利率下调得过低。欧洲央行管理委员会委员兼芬兰央行行长利卡宁也认为，一旦经济停止下滑，央行应立即上调利率。可见欧洲央行进一步降息的空间已经不大，这给欧元带来了支撑，打压了美元。

　　可见，糟糕的美国经济形势以及市场对于美国前景的担忧引发市场抛售美元资产，而美元的大幅回落给商品市场带来了支撑。但是，在缺乏经济基本面好转的实质性利好出现之前，商品市场回升的基础不强，美元指数回落引发的商品价格被动上涨并不会持续太久，但是这种回升能够使得商品市场之前的恐慌情绪得到缓解，有利于商品市场企稳。在这个背景之下，不同品种的商品自身基本面的一些题材因素可能会对不同商品带来一定的炒作动能。

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