目前无论是国内外宏观经济，还是油脂品种的基本面情况，应该说都是非常不乐观的。笔者在这里主要是分析一下前期国储收购国产大豆与菜籽这一政策性事件对油脂市场的影响，并进一步探讨后市国家可能出台的政策对市场的影响。

     关于收储的具体背景与措施如下：在十七届三中全会刚刚完成新一轮农村改革的重大部署后，10月17日召开的国务院常务会议立即作出“加大强农惠农政策力度，较大幅度提高粮食最低收购价格”的决定。随后国家发改委便公布了以1.85元/斤的价格在东北大豆产区收购150万吨大豆的收储计划。东北三省及内蒙古自治区具体收购分配如下：黑龙江100万吨、辽宁6万吨、吉林21万吨、内蒙古23万吨。同时按每市斤2.20元的价格向农民收购油菜籽50万吨（折合菜油20万吨），充实食用植物油中央储备。12月1日，黑龙江第二批国储收购已经接到通知，增收大豆100万吨，质量和价格与上次相同。第二批收储与第一批收储的不同之处在于，第一批收储为中央储备，对于库房存储条件的要求严格；第二批大豆收储为临时收储，因此一般的粮库也可以作为收储点进行收购，这将有利于扩大农民卖粮的范围。据悉，第二批大豆收储是否会委托本省油厂收购，目前仍在商榷。

     这里以豆一901合约为例，绿色圆圈表示两次国产大豆收储对期货市场造成的影响，我们看到政策的效果是首次最强，拉起两个涨停，12月初的第二次收储对市场的提振效果一般。政策对市场的影响是显而易见的，它确实起到了一定程度上稳定大豆价格的作用，但是我们有必要进一步分析一下250万吨大豆的收储对于国产大豆供需的影响程度到底有多大。笔者利用国内最为权威的半官方的数据—国家粮油信息中心的数据，对收储之后国产大豆的供需平衡表进行了一个分析，具体如左表：

     对豆类油脂市场的影响：首先就是国家收储政策对大豆的影响要强于其制品，这点比较容易理解。由于大连市场的豆一期货合约是以国产大豆作为交割标的物，而豆油、豆粕主要还是进口大豆压榨的制品，所以这个政策对大豆的影响要远远超过对豆油与豆粕的影响。从投资的角度看，以往大连市场豆类压榨利润的正常波动区间是150元/吨到-150元 /吨，但是目前905合约对应的豆类压榨利润严重偏离这一区间）。国产大豆压榨利润遭到极大的破坏，如果照着历史波动区间做这个套利是注定要遭受严重损失的。

     国产大豆压榨利润

     901与905价差

     其次，收储政策对市场的影响是近月要强于远月，从左图也可看出。目前东北大豆虽然国储计划收储250万吨的总量，但是收储进程非常差，据调研，目前仅收储了30万—50万吨。这样，笔者认为后期905与909的价差应该会跟 901与905的价差一样比较悬殊，尽管目前它们已经有250元左右的价差了。