文华财经（编辑 王亚楠）--【一周行情综述】

　　国际市场：本周芝加哥玉米市场止跌反弹。周初受奥巴马基建投资计划提振市场信心，股市和原油大涨，美元走低的影响玉米价格大涨，周二部分投资者获利平仓，价格小幅回落，其余交易日，玉米价格跟随原油的反弹而上扬。玉米3月主力合约本周311.0美分/蒲式耳开盘，最高379.4美分/蒲式耳，最低达311.0美分/蒲式耳，收盘于373.2美元/蒲式耳，上涨62.2美分/蒲式耳，涨幅达20%，持仓减少3645手至38.7万手，成交增加7万余手至45.4万手。

　　国内市场：本周大连玉米弱势小幅反弹，但反弹较为乏力。主力合约C0905以1460点开盘，最高上行至1479点，最低下挫至1440点，报收于1463点，价格较上一周结算价下跌43点，跌幅达2.7%，持仓减少35768手至24.1万手，成交较上周略清淡，收于一小红十字星。

　　【基本面分析】

　　CBOT玉米：

　　12月9日，美国现货谷物升水涨跌互现，美湾出口升水受运输影响走强，美国现货谷物商业库存稳定。美国内陆玉米升贴水略走软而小麦升贴水稳中有涨。

　　2008/2009年度美国玉米结转存将达到14.7亿蒲式耳，较上月报告预估值大增3.5亿蒲式耳，也远高于市场预计的12.32亿蒲式耳，美国乙醇用玉米需求的下降是导致USDA提高玉米结转存的主要原因，进一步促进玉米期价下行。

　　传统基金在农产品上的净多持仓开始急剧减少，美国CFTC公布的持仓报告，截止12月2日当周，基金在CBOT玉米上的净多单由35348手减至21015手，单周减持7603手，并增持空单6730手。基金在农产品市场中的翻空举动，显示资本面对当前农产品市场的看淡，或将进一步增加市场下行压力。

　　DCE玉米：

　　出口传闻：发改委正会同有关部门研究恢复粮食适量出口及提高粮食制品出口退税计划，主要品种是玉米和粳米，玉米出口在500万左右。

　　国家收储政策对玉米市场的影响较微弱：一、首批玉米临时收储计划难以有效托市，各地区完成度由于资金因素制约及扣水扣杂标准较高而存在差异，收储进度相对较缓。二、第二批黑龙江玉米增收计划已向地方落实，出口政策有望进一步放宽。但国内外期价倒挂现象显著，国内玉米基本无任何优势可言，依靠出口拉动需求恐难以奏效。三、供需基本面疲软，下游行业发展形势依然严峻，第二轮玉米救市计划短期恐难发挥显著效应，单靠政策收储将很难提振玉米价格形成底部。

　　收购新政策：为缓解农民卖粮难问题，鼓励农民卖干粮，国家可能将烘干补贴直接补给农民，保护价也相应上调50元/吨；为保护农民利益及国储收购顺利进行，国家将继续实行托市收购计划，玉米托市收购数量继续增加，数量可能达1000万吨。

　　主要畜产品数量和质量同步提升：三季度末全国生猪存栏4.56亿头，增长6.6%；能繁母猪存栏4696万头，同比增长12.4%；出栏4.2亿头，增长5.8%。前三季度全国猪肉产量3196.1万吨，增长5.7%；畜蛋产量1992.1万吨，同比增长5.4%。

　　北方大连港口价格再次走弱：受南方港口价格继续下探拖累，目前大连周边港口价格再次下调，二等玉米平舱报价1460-1470元/吨，较周初下跌30-40元/吨。现港存接近30万吨，港内成交不多。销区价格一直趋弱，短期价格仍有继续走弱可能。

　　广西钦州港到货量拖累价格走低：广西钦州港口二等玉米成交价格1620元/吨，较周初40元/吨。现港存14000吨，前期陈粮为主，采购情况不佳。站台方面到货较多，库存压力大。当地整体需求仍处疲软行情，庞大到货量无疑将使当地价格继续承压。

　　农户手中玉米滞销现象严重，惜售心理有了很大改观，但根本问题是市场收购主题严重缺乏，部分收购商提高玉米质量，压低收购价格，农户们叫苦不迭。

　　【技术面分析】

　　周一：大连玉米对上周五大幅下跌的超卖状态进行技术性反弹调整。价格平开高走，冲高至1494点，遇5日均线的强烈压制，冲高回落，后一直震荡走高。终日上扬12点，收于1480点，持仓大减27024手，成交也有明显减少。

　　周二：玉米低开高走，迅速冲至日内高点1489，但遇5日均线的强烈压制，价格回落至1474点，价格再次上扬，至上午收盘时价格又升至1486点，但未突破日内高点，下午价格一路震荡走低，终收盘于1477点，下跌1元/吨，呈一根带上影线的光脚阳线，持仓减少8124手，成交也锐减15.4万手。盘面上看多头反弹疲弱，空头势力依旧强大。

　　周三：在整个商品市场普遍反弹的环境下，玉米平开高走，震荡微幅走高，收盘于1484点，较昨日结算价上涨5个点，收于一小阳线，整日持仓减少4170手，成交也再次减少，交投极不活跃。在农产品市场中，玉米涨幅最小，上行压力重重。

　　周四：玉米受前期出口传闻被否，一时市场炒作，空头再次放量增仓，价格大幅下跌，小幅高开后震荡，第二节大幅快速下挫至日内低点1446，未突破前期低点1445点，价格随之震荡走高至1463点，尾盘价格又有所回落，终报收于1450整数点，持仓增25922手，成交增27.9万，收大阴线。空头势力依旧很大。

　　周五：玉米在1440点低开高走，迅速拉高并于1460-1470区间震荡，美国参议院未能就汽车业救援案达成最后协议，令亚太地区股市全线下跌，大宗商品期价午后集体下挫，因昨日价格打压过甚，下跌空间短期有限，玉米表现较为抗跌，但上涨也缺乏动能。收于1463点，较昨日上涨3点，成交、持仓均有减少。

　　从盘面上看玉米依旧处于空势之中，5日均线压制较为强烈，1440整数点短期内或将是有力支撑，价格上行乏力，但下跌也缺乏动能。短期内或将进入盘整状态，弱势震荡格局。

　　【操作建议】

　　 周五晚间芝加哥外盘玉米3月合约大涨6.36%，估计会对国内玉米有提振作用，周一反弹或将继续。从本周的价格走势看，下周或将是一个区间震荡格局，建议空头谨慎持有，逢低减磅。

　　（三立期货：王颖桂）