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恐慌性杀跌 原油多头心胆俱碎
华之杰
趋势的力量之强大超乎想象。原油期货在12月第一周收盘价甚至跌至40.81美元，逼近4年来低点（2004年12月10日收报40.71美元）。多头不死，空头不止，这无疑是一个令原油多头心胆俱碎的时刻。
本周饱受摧残的原油价格终于露出一线曙光，12月9日油价单日大涨7%，多空双方开始了正面激烈交火。那么，宽幅震荡的原油价格能否迎来一个新的上升拐点呢？
顺势做空 不为短期波动迷惑
“从原油价格跌破80美元以来，我始终采取做空思路，因为向下的趋势是明摆着的，没有任何必要去做无谓的猜想和逆势操作。”加拿大期货职业投资者曹圣杰昨日在接受《第一财经日报》采访时表示。
曹圣杰研究设定的止赢（损）位也非常有特色。在80美元至60美元区间时，只要原油价格从某一低点上涨3美元他就开始止赢；在60美元至50美元区间，原油价格从任一低点上涨2美元即触发止赢位；而50美元下方，则只要原油上涨1.5美元他就将空仓减半。
“这种机械化、无条件执行的止赢（损）位操作纪律在目前高度非理性的市场中效果非常好，在这段下跌过程中，我几乎没有什么止赢的机会，因为多方的力量实在太弱了，根本不足以改变哪怕是短期的趋势。而50美元下方则多空争夺相对激烈，反弹幅度较大，因此我也在42.50~43美元附近出掉了大部分空单。”
曹圣杰认为，原油投资者不要为短期波动所迷惑。“在原油刚刚逼近50美元的时候，许多人都认为已经到了铁底了——‘147美元天价的1/3位置了，怎么说也应该是至少中级底部了’。但市场根本不信这个邪，50美元成为又一个埋葬多头的陷阱标记，而且多头丝毫没有对抗欲望。在这个所有技术支撑理论都失效的时候，机械化的操作反而会出奇效。”
虽然按照自己的纪律清掉了大部分空单，曹圣杰也没有短期做多原油的打算。“一天7%的强反弹不能说明任何问题，相反短期快速的反弹会迅速消耗多头能量，我仍然持有一小部分的空单不变。底部走强的前提是必须站上50美元，而破位下跌则只要盘中反弹超过1.5美元，我认为就可以考虑建些中线多仓。”
恐慌性杀跌难言底部来临
衍生产品交易期货经纪公司MF GLOBAL（Canada）衍生产品市场专家（DMS）杨韬秉持一贯的看空原油观点，认为任何一次中线级别的反弹都是绝好的做空机会，特别是原油跌破2001年以来的长期趋势线的下轨61~62美元则坚决加码做空。
“总体来说，在第二次跌破50美元整数关之后，无论是从技术面还是心理面考量，原油价格都处于绝对的弱势，牛市不言顶，熊市自然也底下有底。虽然类似单日反弹7%的情况相信日后还会不少，但只要没有形成持续走强的迹象，那么依然对产生趋势拐点没有任何的作用。油价要大幅度持续反弹，关键还是需要利好政策或是利多经济数据的支持，现在好像还欠缺了一些。”
杨韬表示，国际经济形势的继续恶化无疑是打压油价暴跌的罪魁祸首。“全球经济出现负面的共振，这使得全球工业对石油的需求更加疲软，市场预期自然也不会好到哪里去。”
其次，欧佩克前期暂时维持目前的石油产量不变也是一个不利于油价的诱因，目前的原油市场已经完全由卖方市场转变为买方市场。“美元指数高位震荡，始终没有明显走弱迹象，对原油多头也是一种心理煎熬。除上述负面因素外，投资者还应当密切关注美国政府与三大汽车制造商的博弈情况。”
杨韬认为，近期市场确实出现恐慌性杀跌的现象，但这并不能代表底部的来临，对底部的判定同样有一个系统的渐进的过程。近阶段油价仍可能出现大开大合的走势，但整体仍是弱势盘整的格局，以寻找消息面刺激下的突破方向。“在50美元以下不言底部，所谓上升拐点都是事后技术形态确认的，而一旦转升同样会有不错的持续性和幅度，因此现在没有必要去冒险一搏。”
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