罗文辉

　　由次贷危机引爆的金融海啸扫荡欧美金融市场之际，有关股指期货推出后是否会因期现市场的互动引发股价瀑布般下泻的担忧也在困扰着国内决策层和市场人士。在昨天由中国金融期货交易所针对机构投资者主办的“中金所茶座”第四期活动上，来自上海浦东发展银行期货结算部的杨再斌博士则以其实证研究表明，1987年“黑色星期一”时股指期货的瀑布效应已在此次次贷危机中消亡。

　　在昨日主题为“股指期货对现货市场反馈效应探究”的报告中，杨再斌将当前股指期货与现货市场间已缺少瀑布效应发生的条件和机制的原因归结为：期货市场交易制度的日益成熟、机构投资者的日益成熟和现货市场交易系统的日益完善。他还指出，在成熟的期货市场，股指期货对现货市场的过度反应具有一定的修正功能，从而可以抚平现货市场的波动，且股指期货对提高现货市场价格发现效率具有明显引导作用。

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