文华财经（编辑 李伶晓）--主要观点及参考建议：

　　

　　国内上海期货交易所燃油期货受到国际原油市场的影响，主力0902合约以2284元每吨开盘，最高冲至2344元每吨，终盘报收于2313元每吨，成交638018手，持仓至88612手。目前主力合约可能近两日移仓到0903合约。

　　

　　近两日国内燃料油期货价格走势出现与国际原油价格背离的现象，主要原因有二：1、浙江系资金的多头愿望明显、现货商空头阵营减弱，2、燃油税中‘其它成品油’概念有可能会涉及燃料油品种。

　　

　　但我们考虑到其中不确定因素较多，提醒投资者注意：1、期货市场的库存是否征税、即现在买入的远月0902、0903合约将来有可能要征税的问题，2、在原油暂时没见底之前，燃料油短期行情上冲力度有限，目前对比价差表明：以目前国际原油价格，燃料油理论上需补跌14％左右。

　　

　　因此我们判断，燃料油短期如果上涨过猛，完全是由于资金因素导致的，且存在一定的借朦胧燃油税短利多诱多出货的可能。建议投资者观察短期燃料油上涨速度，最好等待原油探底、且燃料油二次回探之际开始做多国内燃料油，分享联动上涨的成果。

　　

　　信息采编：

　　

　　亚洲燃料油裂解价差周二上涨至逾七周高位.燃料油12月/1月互换价差处于平价状态,受强劲需求和未来供应将走低的预期所推动,此前两个月一直为正价差.交易商和经纪商表示,12月从西欧和加勒比海地区运往亚洲的燃料油预计在250-260万吨之间,低于11月约360万吨的纪录高点.交易商表示,明年1月份的西方套利船货流入量预计在280-310万吨之间.来自中东地区的供给也将萎缩.交易商表示,沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)计划暂停2009年第一季的燃料油有期出口供给,因其正将出口供给保留给国内需求.与此同时,近期价格的下降也吸引了中国独立炼厂的买兴.批发商的需求也在增长.180CST燃料油12月/1月互换价差处于平价状态,上周五正价差缩窄至每吨贴水1.50美元,低于周四时的每吨贴水2.00美元.跨月互换价格自10月10日左右一直处于正价差状态.

　　

　　

　　

　　原油市场分析

　　

　　

　　

　　主要观点及操作建议：

　　

　　观点：我们认为目前美国经济波动剧烈，原油继续维持震荡。

　　

　　信息采编：

　　

　　由于全球经济滑坡，美国能源信息署进一步下修能源需求预测，国际油价回跌。周二收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油1月期货每桶42.07美元，比前一交易日下跌1.64美元，交易区间41.83-44.57美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶41.53美元，比前一交易日下跌1.89美元，交易区间41.25-44.17美元。

　　

　　美国能源信息署星期二在发布的《短期能源展望》中认为，由于全球经济增长接近停滞，全球石油需求将出现20世纪80年代以来首次下降。预计2008年世界石油日均需求下降5万桶，而2009年日均需求下降45万桶。其中预计美国今年石油日均需求降低120万桶，明年降低20万桶。报告说，全球经济减缓比预期更为严重，并且期间较长。导致全球能源需求进一步降低原油和成品油价格进一步下降。而上次世界石油需求下降出现在1983年，从1980年开始石油需求出现连续4年下降。

　　

　　美国能源信息署报告认为，全球经济滑坡时期延长的可能性增加，这将继续主导市场预测，给油价带来下行的压力。预计2009年原油价格平均每桶51美元，比上次报告下修了12.5美元，这将是5年来最低价位。

　　

　　如果相信美国能源信息署油价预测，那么欧美原油期货在明年大部分时间将位于每桶50美元上下。

　　

　　美国康涅狄格卡州的咨询公司梅伦汉诺威总裁博泰尔说，我认为修正没有结束，在下个月的报告中预测将会更低，我们看到各地的GDP增长处于艰难的时期。

　　

　　美国能源信息署上调了对欧佩克剩余生产能力的预测，认为欧佩克2009年剩余生产能力日均400万桶。报告重申预计欧佩克将高度遵守产量削减协议。在上个月的报告中，美国能源信息署预测2009年第一季度欧佩克日均产量3130万桶，这次报告下修到3060万桶。而在今年第三季度欧佩克日均产量3260万桶。

　　

　　于此同时，世界银行星期二预测说，全球金融危机将导致世界经济在明年大幅度减缓，原油和其他商品价格将结束持续5年的上涨。

　　

　　尽管上周美国原油和成品油库存意外下降，但是在经济主导市场的时期，美国石油库存难以影响市场。因为需球下降导致炼油厂不愿意增加原油库存。道琼斯通讯社组织12名分析师调查预测平均值为，截止12月5日当周，美国原油库存增加110万桶，汽油库存减少50万桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少140万桶。路透社组织的分析师预测为原油库存增加100万桶,馏分油库存减少90万桶。

　　

　　美国能源信息署报告显示，经合组织国家第三季度的原油日库存量增加56.8万桶，比历史同期平均水平有所上升。截止第三季度末的商业库存量为26.5亿桶，相当于未来57天的使用量。

　　

　　美国万事达卡咨询公司公布的统计报告显示，截止12月5日当周，美国汽油消费日均933.1万桶，比前一周降低0.3%。过去的四周，美国汽油需求量日均923万通，比去年同期低1%，这是自9月12日以来需求量最高的四周。

　　

　　截止12月9日美国汽油平均零售价连续83天下跌，已经跌破每加仑1.7美元。据美国汽车驾驶者组织统计，12月9日美国全国加油站普通无铅汽油平均零售价每加仑1.698美元，下跌了1.8美分，相当于人民币每升3.073元。其中密苏里州汽油价格最低廉，平均每加仑只有1.511美元，相当于人民币每升2.735元。

　　

　　12月9日美国柴油平均零售价每加仑2.629美元，下跌了0.8分。

　　

　　作为汽油替代品的E85乙醇价格，美国平均零售价每加仑1.537美元，下跌了2.4美分。

　　

　　

　　

　　上海大陆期货研究部 刘炳宏